Кризис Thames Water: отказ KKR ставит под угрозу водоснабжение Великобритании

Крупнейшая водопроводная компания Великобритании Thames Water, обслуживающая 16 млн клиентов в Лондоне и юго-восточной Англии, столкнулась с новым кризисом после того, как американская инвестиционная группа KKR отозвала свою заявку на участие в сделке по спасению предприятия. Это решение поставило под угрозу финансовое будущее компании и усилило опасения временной национализации предприятия.

В конце марта KKR была названа предпочтительным инвестором для Thames Water после того как предложила вложить £3–4 млрд и списать около £8 млрд долга компании, чьи обязательства достигли £20 млрд.

Однако 3 июня 2025 года Thames Water официально сообщила, что KKR «не сможет продолжить» реализацию сделки, сославшись на трудности после завершения due diligence. Это стало серьезным ударом для предприятия, которое должно обеспечить операционное финансирование к концу июня 2025 года.

Руководство компании заявило, что теперь сосредоточится на переговорах с группой старших кредиторов, предложивших альтернативный план, включающий обмен долга на акции. Однако этот вариант не гарантирует долгосрочной стабильности, так как ранее предоставленный кредиторами заем (в феврале 2025 года) покрывает потребности Thames Water лишь до мая 2026 года.

Thames Water годами критиковали за высокий уровень задолженности, экологические нарушения и неэффективное управление. В мае 2025 года компания получила рекордный штраф в £104 млн за загрязнение рек сточными водами, а также £18,2 млн за выплату дивидендов в ущерб модернизации инфраструктуры.

Эти штрафы, по оценкам Thames Water, могут вырасти до £900 млн к 2030 году, что дало повод руководству просить регулятора Ofwat отменить санкции для привлечения инвесторов.

Падение репутации сопровождалось рыночными потерями: цены облигаций Thames Water обвалились до рекордно низких уровней. Облигации 2040 года упали до 69 пенсов с фунта, а еврооблигации 2027 года — до 68 центов с евро.

Отказ KKR вызвал резкую критику со стороны политиков. Член парламента либерал-демократ Чарли Мэйнард (Charlie Maynard) назвал финансовое состояние Thames Water «отвратительным», подчеркнув, что единственный путь к списанию долга — введение специального режима администрирования (временная национализация). Председатель парламентского комитета по окружающей среде Алистер Кармайкл (Alistair Carmichael) отметил, что зависимость от одного инвестора оказалась рискованной стратегией, поставившей компанию «в опасное положение».

Правительство пока воздерживается от прямого вмешательства, но признает, что в случае провала переговоров Thames Water может быть передана под государственную опеку для предотвращения оставновки деятельности по оказанию услуг населению.

В тот же день, когда стало известно об отказе KKR, правительственная комиссия под руководством бывшего заместителя главы Банка Англии Джона Канлиффа (Jon Cunliffe) опубликовала промежуточный доклад, в котором призвала к «усиленному и согласованному регулированию» водной отрасли. По его словам, необходимо снизить риски для инвесторов и обеспечить долгосрочные вложения с низкой доходностью.

Тем временем конкурент Thames Water — Pennon Group, владеющая South West Water, заявила, что рост тарифов на 28% поможет профинансировать ее инвестиционный план на £3,2 млрд. Однако компания также сообщила о резком увеличении убытков — с £9,1 млн в 2023–2024 годах до £72,7 млн в 2024–2025 годах.

Судьба Thames Water остается неопределенной. Временный план кредиторов не решает структурных проблем, а риск национализации становится все более реальным. Эксперты предупреждают: без фундаментальных изменений в регулировании и управлении кризис в водной отрасли продолжится, угрожая как экономике, так и экологии Великобритании.

«Это не просто финансовый провал, а системный кризис доверия к приватизированной инфраструктуре», — резюмировал один из аналитиков. 
 

Компания Castle Water, крупнейший в Великобритании независимый поставщик воды для предприятий, ранее выражала интерес к Thames и во вторник заявила, что «готова, желает и способна» оказать компании финансовую поддержку.

Однако Thames настаивает, что она поддерживает план только со стороны своих кредиторов.

Когда Thames приватизировали в 1989 году, у нее не было долгов. Но с годами она много заимствовала и теперь имеет долги около 19 млрд фунтов стерлингов.