Торговая война 2.0: как ход Трампа изменит мировой рынок и ваш портфель

Шахматная доска мировой торговли переворачивается, и фигуры занимают новые позиции. Только в этот раз правила игры диктует не невидимая рука рынка, а вполне конкретная — рука президента Трампа, вооруженная тарифным щитом и протекционистским мечом.

В недавнем интервью программе Face the Nation госсекретарь Марко Рубио обозначил два ключевых направления новой торговой стратегии администрации Трампа, которая нацелена буквально на "всех". И она значительно жестче, чем всё, что мы видели в первый срок.

Новая базовая линия: игра с нулевой суммой?

Первая цель — возрождение критических отраслей американской промышленности. "Есть вещи, которые мы больше не можем производить, чтобы быть в безопасности как страна", — сказал Рубио. Речь идет о ключевых секторах: алюминий, сталь, полупроводники и автомобилестроение.

Вторая цель — перебалансировка глобальной торговли. По словам Рубио, "30-40 лет мы позволяли странам несправедливо относиться к нам в глобальной торговле — этому явно пришел конец".

Фактически администрация Трампа объявляет о создании "новой базовой линии справедливости и взаимности", применяя тарифы зеркально тем, что накладывают другие страны.

Тактика недвижимости на международной арене

Интересно, что торговую стратегию Трампа можно рассматривать как прямой перенос его принципов из мира недвижимости:

1. "Целиться высоко, а затем давить и давить, чтобы получить желаемое"
2. "Иногда часть сделки — очернение конкурентов"
3. Привлечение внимания прессы действиями, которые "немного вызывающие, смелые или противоречивые"
4. И самое главное — обеспечение рычагов влияния: "Худшее, что можно сделать в сделке — показаться отчаявшимся её заключить"

Что это значит для вашего портфеля?

Учитывая новую реальность, вот на что стоит обратить внимание:

1. Американские производители стали и алюминия — очевидные бенефициары протекционистской политики.
2. Полупроводниковая отрасль США — под вопросом возможный пересмотр закона CHIPS, но внутренние производители микросхем могут получить дополнительную защиту.
3. Автопроизводители с локализованным производством в США — потенциальный рост на фоне тарифной защиты.
4. Компании, зависящие от импорта и международных цепочек поставок — возможно значительное давление на прибыль.
5. Золото — уже достигло нового рекордного уровня, что отражает неопределенность в мировой торговле и экономике.

В свете этого стоит обратить так же внимание и на NVIDIA (NASDAQ), которая переживает коррекцию (-30% от исторического максимума). Сейчас проходит ежегодная конференция GTC, которую называют "Вудстоком искусственного интеллекта", и завтра с ключевым докладом выступит CEO Дженсен Хуанг. В условиях возможного пересмотра CHIPS и нового торгового ландшафта, заявления могут значительно повлиять на дальнейшее движение акций.

Мировые последствия

Реакция уже последовала со всех сторон. Европейский Союз, оказавшись под угрозой новых тарифов, начинает пересматривать свою стратегию — недавно премьер-министр Франции публично признал, что включение американского бурбона в список ответных тарифов могло быть ошибкой. Это показательный пример того, как в торговых войнах страдают знаковые национальные продукты. Одновременно с этим Канада уже ищет альтернативы американским истребителям F-35, предвидя возможные осложнения в оборонном сотрудничестве. Это только начало серьезного переформатирования мировой торговли.

При этом, как отмечают ведущие аналитики, глобализация имела осязаемые преимущества в виде более дешевых товаров. Теперь мы наблюдаем обратный процесс — локализацию производства и протекционизм, которые практически неизбежно приведут к росту цен по всему миру.

В такой турбулентной обстановке успех будет сопутствовать тем инвесторам, кто сумеет быстро адаптироваться к новой реальности и распознать долгосрочные тренды за краткосрочным шумом рынка.