Вероятность повышения ключевой ставки 20 декабря «очень высока» — с такой жесткой словесной интервенцией Банк России выступил в среду в опубликованном им резюме дискуссии на октябрьском заседании совета директоров. В документе регулятор объяснил, почему не поднял ставку еще резче, добавил к списку проинфляционных факторов новые (риски плохого урожая и миграционную политику в качестве одной из причин дефицита на рынке труда). Кроме того, ЦБ конкретнее высказался о проинфляционности растущих бюджетных расходов и признал, что отказался от умеренно жесткого сигнала на будущее, потому что не хотел создавать у участников рынка «преждевременных ожиданий» завершения жесткой денежно-кредитной политики.
25 октября совет директоров Банка России, вопреки прогнозам большинства аналитиков, поднял ключевую ставку не на один, а сразу на два процентных пункта — с 19% до 21% (см. “Ъ” от 26 октября). Это стало ее пиком с 2003 года (до 2013-го — ставка рефинансирования). Обновленный тогда прогноз ЦБ допустил рост индикатора до 22–23% на следующем заседании 20 декабря, а достижение цели по инфляции сдвинул с 2025-го на 2026 год.
В среду Банк России по заведенной в этом году традиции опубликовал резюме обсуждения ставки, предоставив больше информации о мотивах октябрьского решения и взглядах совета директоров на будущее денежно-кредитной политики. Данный 25 октября и так жесткий сигнал в резюме фактически еще ужесточен. Если в заявлении по итогам заседания было сказано, что «Банк России допускает возможность повышения ставки и на ближайшем заседании», то в резюме отмечается, что вероятность этого «очень высока» (в прошлом резюме в сентябре она была просто «высока»).
ЦБ объяснил, почему не поднял ставку еще выше — до 22% (вариант в 23%, как выяснилось, не обсуждался).
- 22% предлагались участниками обсуждения в качестве страховки на случай реализации новых проинфляционных рисков и как способ быстрее снизить инфляционные ожидания.
- Однако было решено, что столь резкий рост «может привести к росту волатильности на финансовых рынках».
Аргумент, отметим, выглядит не вполне убедительным: российский фондовой рынок и так падает с конца мая и индекс Мосбиржи уже полностью растерял весь рост, достигнутый им за предшествовавший этой коррекции год. Что касается волатильности, то она фиксируется после каждого решения по ставке и просто после выступлений руководства ЦБ.
К октябрьским аргументам в пользу повышения ставки (состоявшегося и возможного будущего) резюме добавило два новых.
- ЦБ повторил, что инфляция складывается существенно выше июльского прогноза (в сентябре рост цен ускорился до 9,8% с сезонной корректировкой в годовом выражении с 7,5% в августе) и что признаков ее замедления нет.
- В экономике сохраняется «значительный перегрев», но замедление роста в большей степени связано с усилением ограничений на стороне предложения, а не с охлаждением спроса, то есть предприятиям не хватает свободных производственных мощностей и людей для закрытия растущего потребления.
Новым же ранее не звучавшим проинфляционным фактором ЦБ назвал неочевидные виды на урожай: темпы осенней посевной кампании отстают от прошлогодних. Кроме того, отметив дефицит кадров в качестве ограничителя расширения предложения, регулятор впервые упомянул влияние на эту сферу миграционной политики (видимо, подразумевая ее происходившее в последнее время ужесточение).
Также ЦБ вновь сфокусировал внимание на разовые, но важные, по его мнению, проинфляционные факторы — повышение утилизационного сбора и ряда регулируемых тарифов.
Еще одним скрытым упреком в адрес правительства можно назвать сентенцию о разгоняющей рост цен высокой кредитной активности, на которую «продолжает влиять большое количество кредитов, спрос на которые менее чувствителен к изменению ключевой ставки» (речь, поясним, идет о многочисленных льготных программах господдержки).
Подробностей ЦБ добавил и относительно своего восприятия влияния на инфляцию растущих расходов федерального бюджета. Согласно резюме, участники обсуждения ставки предположили, что часть дополнительных трат 2024 года уже увеличила спрос в предыдущие месяцы — и это стало одной из причин более высокого, чем ожидал ЦБ, инфляционного давления. Поясним, изначально бюджет этого года предполагал расходы в размере 36,6 трлн руб., сейчас речь идет уже о 39,4 трлн — при этом право потратить дополнительные 1,5 трлн было предоставлено Белому дому Госдумой совсем недавно (см. “Ъ” от 3 октября). ЦБ уточняет, что дополнительные траты могли повлиять на совокупный спрос как напрямую, так и опосредованно — через воздействие на кредитную активность. «В ожидании выплат по госконтрактам компании могли привлекать кредиты, что было одним из факторов сохранения повышенных темпов роста корпоративного кредитования»,— расшифровывает свою мысль ЦБ. Впрочем, оставшуюся часть допрасходов бюджетополучателям еще только предстоит освоить до конца года, и «это скажется на динамике цен в ближайшие месяцы», указывает и на этот проинфляционный фактор ЦБ.
Разъяснения регулятора приоткрыли, как формулировалась весьма значимая для рынков «словесная интервенция» — сигнал относительно его будущих действий. Обсуждались лишь два варианта сигнала: жесткий (ЦБ допускает возможность повышения) и умеренно жесткий (оценит целесообразность повышения). Сторонники «умеренности» говорили о необходимости дополнительно оценить эффекты на экономику от ранее принятых решений по ставке. Однако большинством голосов было решено, что поскольку предпосылок для замедления инфляции к следующему заседанию мало, «умеренно жесткий сигнал может сформировать у участников рынка преждевременные ожидания завершения цикла ужесточения денежно-кредитной политики», поэтому следует повторить жесткий сигнал, который Банк России давал в сентябре.
Комментарии
А если фигануть ставку в 800 процентов, инфляция остановится? Или перейдут на бартер?
Во,нормально чЁ,надо лять больше процентов,богу процентов,че уж там.
Щас нам пояснят правильные ребята что это просто замечательно для нас ,мы просто не осознаем своего "щастья"
Разве может быть по другому? Все правильно делают, так победим (с)
Мы действительно не осознаём своего счастья, хоть это и не очень замечательно.
Нужен график, зависимости инфляции от ставки и срока действия этой ставки, трехмерный такой. Тогда будет понятно, есть ли смысл повышать, как долго держать, и не станет ли наоборот хуже.
Лучше на динамику импорта смотрите!
Восемьсот вряд ли, а например на 50 посмотреть было бы любопытно хотя бы из интереса: а что будет?
И пожалуй при ставке 50% списки тех, кто берёт автокредит или ипотеку, можно будет сразу передавать в клинику им. Кащенко для внесения там в картотеку.
Смотри на Турцию, там уже седьмой раз подряд сохраняют ставку 50
Бывала ставка и 150. А через пару-тройку месяцев - дефолт. В 1998 году дело было.
Ссакивзадовна того же желает и сейчас.
Ну что Вы так Наебулину обижаете? Она Сахипзадовна. Папа, по этимологии, сын владельца. Она внучка.
Больше напоминает анальный секс насухую. А я противник всяческих извращений. А эльвирку на дух не переношу, как и прочих предателей.
И да, я тоже фкурсе, что означает "сагиб" и заде (зоде)" :)
у неё фамилия лучше склоняется.
Просто сравнение.
Если ваш автомобиль ушёл в занос вправо, вы руль до упора влево выкрутите?
Если ЦБ РФ опустит рубль до 800 рублей за доллар, что они вполне могут сделать технически, то у них будет отмазка установить ставку и в 800 процентов. И наслаждаться зрелищем инфляции издержек убивающей экономику к которой они как бы и не причем.
Бабушка вспоминала как в войну на рынке вместо рублей использовалась картошка.
Современную экономику не стоит доводить до такой стадии, всё стало сложнее, восстановить потом будет не легче чем в 1945.
В данном случае вопрос не про инфляцию,а про "эффективных хозяев бизнеса".Все кто не смогут обеспечить прибыльность от "вложенного"\ранее украденного,выше или равно ставке ЦБ просто "теряют деньги" .Бечь некуда,скоро Трампу долги списывать))).
Если сейчас банки предлагают депозит под 26%, то что же будет в декабре -январе?
Январь традиционное повышение цен, 26% на этом фоне будут смотреться бледно.
Вы ещё получите эти 26% (где, кстати взяли?)
Сегодня матери вклад продлевал, 22% максимум! И это "новые деньги" и куча доп условий (типа потратить 50тыс в месяц).
Причём наверняка это для "новых клиентов" и "только на первый месяц"
Таргетировали, таргетировали, да невытаргетировали.
Надо инфляцию перетаргетировать, да перевытагретировать.
"Кручу, верчу, вас наТБМить хочу"... Кажется, именно с этой приговоркой и повышают ставку каждый раз.
Иными словами, ЦБ начал лепить отмазки, почему ставка не таргетирует. Есть куча других виноватых, оказывается, не только Эльвира. Она что смогла сделала и не виноватая.
Инфляция - только повод. ЦБ хочет больше власти, а ставка - рычаг давления.
А в чем состоит власть ЦБ?
В деньгах вся сила, брат, и тот прав у кого их больше! Классика.
Вы совсем плохо думаете о ВВП
по текущим вкладам банки в следующем году должны выплатить 10 триллионов рублей при текущей прибыли около 4 триллионов. Внимание вопрос. Где взять ещё 6 триллионов ?
Эту цифру необходимо обосновать
Это у вас такое представление о банковской деятельности? Банк берет деньги по ставке Х, дает кредит по ставке Х+5%. Потом вычитает из одного другое, минус административные расходы и это прибыль.
На 10 трюлей по процентам выплаты им занесут 15 трюлей процентов.
В ВТБ потреб кредит был 35%
В потреб заложены невозвраты части выданных денег. Для простоты написал.
Привлеченные деньги нужно вернуть все.
А если и 23% "не поможет" - дальше что 25%, или сразу
800 5030? Создается впечатление, что на фоне этих завораживающих цифр порядочная часть отечественного бизнеса за пределами госкормушек машет рукой. Как бэ не прощаясь...Чтобы справиться с инфляцией для начала надо бы закрыть\разорить частные банки. Долговой процент давит на реальный сектор экономики и ЦБ ничего с этим сделать не может.
И как же работать без банков?
Даже в СССР были банки. Правда они оказались неэффективными, поскольку не имели заинтересованного владельца ака хозяина ака частника.
Принцип всё вокруг колхозное, всё вокруг мое, не сработал. Да и не должен сработать
Тащи с работы каждый гвоздь -
Ты здесь хозяин, а не гость!
Это и делается с вводом цифровых валют. Интересно конечно наблюдать, как на аш некоторые топят за глобалистов
Допустим введут.
Хотите сказать, что запретят мне мои деньги потратить на продукты и коммуналку?
В Латвии вон по сути ввели чтобы честно арестовать и продать с молотка недвигу русских
Похоже без хлопка не пройдет, дело будет громким.
Погоду ещё они не учли. Надо было заложить риски похолодания и потепления.
Велика и могуча русская языка, много в ней слов разных – обосновать можно что угодно. Результат роста ставки где??????
Результат как раз есть. Достижение ЦУР и прочих низко углеродных повесток. Без высокой ставки, ничего такого не получится. Моё мнение могу ошибаться
Пусть ЦБ покажет взаимосвязь инфляции и ключевой ставки математически. На сколько надо изменить ключевую ставку, шоб таки на такой то процент изменилась инфляция.
Перегрев желательно выразить в цифрах. А пока это - бла бла бла.
4 000 000 безработных, как не хватает рук.
Зачем повышать ключевую ставку для уменьшения потребления? Подымите заоблачные цены и люди будет меньше кушать.
Перспективный чат детектед! Сим повелеваю - внести запись в реестр самых обсуждаемых за последние 4 часа.
Когда в друзьях согласья нет (с), то мозг, живот и глаз они выносят остальным.
У нас зимой всё замерзает! Где логика?
Если ты что-то делаешь, а оно не помогает, главное - не останавливаться. Блин, не смешно уже.
Внесу свои 5 копеек в оценку действий нашего ЦБ в "борьбе" с инфляцией. Писала уже в одном из об суждений, но повторюсь, т.к. действия ЦБ вредные и глупые.
Во-первых, большая часть заслуг в том, что наша экономика оказалась устойчива и растет на фоне жестчайших рестрикций и воровства активов западом, принадлежит скорей не ЦБ, а Правительству Мишустина. А вот возможность кражи западом 300млрд$ наших активов - целиком заслуга ЦБ. Кстати, почему на фоне санкций и конфронтации с западом ЦБ уже несколько лет почти не покупает золото? Его бы у нас украсть не смогли.
Во-вторых, текущая инфляция на фоне военных действий является закономерной, и пытаться победить ее поднятием ставки - глупость или диверсия. Какого черта Набиулина цепляется за 4%? Это целевая инфляция для мирного времени и когда нет санкций. По Конституции основная задача ЦБ - обеспечение стабильности рубля, а не"инфляция 4%". Текущая инфляция не такая уж и высокая ( годовую оценивают пока в 8,5%), сделайте таргет 8%(условно), и держите ее под контролем до окончания СВО. Вместо этого ЦБ с большим запозданием сначала медлено, а сейчас все быстрей поднимает ставку, рискуя вогнать экономику в рецессию, как раз на радость всяким тварям, мриющим о развале России. Кстати, льготная ипотека, которую раздавали всем подряд, внесла в разгон инфляции большой вклад. Некоторые по несколько льготных кредитов умудрились получить. Почему ЦБ не реагировал? А сейчас реагирует так, что пошли разговоры о банкротсве крупнейших застройщиков.
В третьих, не так страшна инфляция с ростом экономики, как стагфляция, т.е. инфляция со спадом. А ЦБ реально до стагфляции может доиграться. Если слушать Набиулину, то возникает ощущение, что ЦБ не знает ни пределов поднятия ставки, ни тем более, не понимает, что будет делать, если экономика вдруг начнет резко сжиматься. А звоночки уже есть, например, неплатежи со стороны контрагентов вышли на первое место в рейтинге основных проблем российского бизнеса.
https://smartlab.news/read/131359-neplatezi-so-storony-kontragentov-vysli-na-pervoe-mesto-v-reitinge-osnovnyx-problem-rossiiskogo-biznesa-rbk-so-ssylkoi-na-issledovanie-rspp
А ставки по облигациям компаний с большим долгом в последние дни резко растут, что тоже порождает разговоры об искусственно созданных ЦБ проблемах. Например, по одному из выпусков АФК Система ставка уже 37% годовых. Что будет делать ЦБ, если своими действиями спровоцирует массовые неплатежи и банкротства? Отправит Набиулину на повышение в МВФ вслед за Юдаевой?
Может, не надо нашему ЦБ проводить эксперимент над станой, если он не понимает последствий? " У нас совершенно новая ситуация в экономике", "никогда такого не было", "банкротства некоторых компаний могут быть благом" - что за детский лепет? Может, стоит признать, что своими действиями ЦБ сам разгоняет инфляцию, провоцируя брать кредиты сейчас, т.к. завтра будет дороже и "потолка у ставки нет"? И может не нужно молиться на 4% инфляции (это МВФ обязал или кто?)? Может, рост экономики и стабильность в стране, ведущей СВО, при чуть большей инфляции важней, чем "4%" от МВФ, но с риском неплатежей, банкротств и волнений?
ЦБ хочет заставить капитал работать на благо родины, но он упорно упирается всеми рогами и копытами.
Страхи для биржевых хомячков. О данном холдинге я переживал бы в самую последнюю очередь!
Страницы