Spydell: Как ме­ня­ет­ся спрос и пред­ло­же­ние нефти в мире

Как ме­ня­ет­ся ми­ро­вой спрос на нефть?

После силь­но­го про­ва­ла спро­са в 2020 почти 9% г/г или 8.8 млн бар­ре­лей в день, спрос на нефть по­сле­до­ва­тель­но вос­ста­нав­ли­ва­ет­ся 4 года, но весь при­рост спро­са на нефть с 2020 ис­клю­чи­тель­но за счет Китая, а от­кло­не­ние от дол­го­сроч­но­го трен­да ста­но­вит­ся очень су­ще­ствен­ным. 

Сред­не­го­до­вой темп при­ро­ста спро­са на нефть во всем мире в 90-е года был 1.42%, в 2000-2007 темп вырос до 1.68% в сред­нем за год, в 2010-2019 при­рост со­став­лял 1.59% и 1.24% в 2017-2019. 

С 2019 по 2023 спрос на нефть вырос всего на 2% до 100.2 млн бар­ре­лей в день. Если бы темп со­хра­нял­ся в со­от­вет­ствии с дол­го­сроч­ным трен­дом 2010-2019, к 2023 спрос был бы 104.6 млн барр/д (раз­рыв 4.4 млн барр/д), а в со­от­вет­ствии со сред­не­сроч­ным трен­дом 2017-2019 – спрос был бы 103.2 млн барр/д (раз­рыв 3 млн барр/д).

Ни­ка­ко­го опе­ре­жа­ю­ще­го темпа на­ра­щи­ва­ния спро­са в 2024 не ожи­да­ет­ся и в луч­шем слу­чае спрос со­ста­вит 101.7 млн барр/д, а это зна­чит раз­рыв с до­кри­зис­ны­ми трен­да­ми со­хра­нит­ся, но есть риск рас­ши­ре­ния раз­ры­ва и вот по­че­му…

За 4 года (с 2019 по 2023 вклю­чи­тель­но) гло­баль­ный спрос вырос на 2 млн барр/д, но в струк­ту­ре при­ро­ста весь по­ло­жи­тель­ный эф­фект и даже боль­ше взял на себя Китай, ко­то­рый уве­ли­чил по­треб­ле­ние нефти почти на 2.3 млн барр/д, т.е. весь осталь­ной мир в ми­ну­се на 200 тыс барр/д.

Индия вре­мен­но сошла со сцены ве­ду­щих по­тре­би­те­лей нефти с точки зре­ния при­ро­ста – всего +266 тыс барр/д при­ро­ста за 4 года еже­су­точ­но­го по­треб­ле­ния vs +1 млн при­ро­ста за 4 года до COVID. 

Все про­чие стра­ны Азии внес­ли нега­тив­ный вклад на 650 тыс барр/д за 4 года, где Япо­ния минус 480 тыс, а Тай­вань минус 118 тыс.

Вся Аф­ри­ка в со­во­куп­но­сти лишь +120 тыс барр/д. Весь Ближ­ний Во­сток +685 тыс барр/д, где Са­у­дов­ская Ара­вия +420 тыс, а ОАЭ +176 тыс.

Вся Цен­траль­ная и Южная Аме­ри­ка +459 тыс барр/д, где Бра­зи­лия +206 тыс, а Ар­ген­ти­на +122 тыс. 

В силь­ном ми­ну­се Ев­ро­па на 1 млн барр/д с 2019 по 2013, а Се­вер­ная Аме­ри­ка минус 430 тыс барр/д пол­но­стью за счет США. 

В стра­нах СНГ +267 тыс барр/д спрос рас­тет за счет Рос­сии +210 тыс барр/д.

Как ме­ня­ет­ся пред­ло­же­ние нефти в мире?

Рынок нефти за 4 года транс­фор­ми­ро­вал­ся в рынок од­но­го глав­но­го по­ку­па­те­ля – Китай обес­пе­чил весь при­ро­ста об­ще­ми­ро­во­го спро­са на нефть с 2019 года.

Но и со сто­ро­ны пред­ло­же­ния про­изо­шли важ­ные из­ме­не­ния. Ос­нов­ной груз от­вет­ствен­но­сти за ста­би­ли­за­цию ба­лан­са спро­са и пред­ло­же­ния взяли на себя ОПЕК и рынок от су­ще­ствен­но­го про­фи­ци­та 2020-2021 (с на­коп­ле­ни­ем ре­корд­ных за­па­сов нефти и неф­те­про­дук­тов) пе­ре­хо­дит в сба­лан­си­ро­ван­ное со­сто­я­ние, т.к. при росте спро­са на 2 млн барр/д пред­ло­же­ние вы­рос­ло всего на 1.1 млн барр/д с 2019 по 2023.

Самое ин­те­рес­ное в струк­ту­ре про­из­во­ди­те­лей нефти и неф­те­про­дук­тов. 

США к 2024 до­стиг­ли аб­со­лют­но­го ре­кор­да по до­бы­чи нефти – 19.4 млн барр/д и плюс 2.2 млн барр/д к уров­ню про­из­вод­ства 2019, а это зна­чит, что весь осталь­ной мир со­кра­тил до­бы­чу/про­из­вод­ство на 1.1 млн барр/д за 4 года.

•  Самая су­ще­ствен­ная де­гра­да­ция в стра­нах Аф­ри­ки, до­бы­ча в ко­то­рых со­кра­ти­лась на 1.1 млн до 7.2 млн барр/д.

•  Стра­ны Ближ­не­го Во­сто­ка на­рас­ти­ли до­бы­чу всего на 220 тыс до 30.4 млн барр/д, где весь по­ло­жи­тель­ный эф­фект при­хо­дит­ся на Иран, до­бы­ча ко­то­ро­го вы­рос­ла почти на 1.2 млн до 4.66 млн барр/д – уро­вень 2018. До­бы­ча в Са­у­дов­ской Ара­вии со­кра­ти­лась на 443 тыс до 11.4 млн барр/д.

•  Стра­ны Азии со­кра­ти­ли до­бы­чу на 0.4 млн до 7.3 млн барр/д, но среди них Китай на­рас­тил про­из­вод­ство на 350 тыс до 4.2 млн барр/д.

•  Стра­ны Ев­ро­пы со­кра­ти­ли про­из­вод­ство на 235 тыс до 3.22 млн барр/д.

•  Стра­ны СНГ со­кра­ти­ли до­бы­чу почти 1 млн до 13.75 млн барр/д, где Рос­сия минус 0.6 млн до 11.1 млн барр/д.

•  Су­ще­ствен­ный про­гресс в Цен­траль­ной и Южной Аме­ри­ке с ро­стом про­из­вод­ства почти на 1 млн барр/д, где ос­нов­ной вклад внес­ли Бра­зи­лия +0.6 млн, Ар­ген­ти­на +0.35 млн и со­вер­шен­но новый игрок на рынке нефти – Гай­а­на +0.4 млн барр/д.

Таким об­ра­зом, ос­нов­ные бе­не­фи­ци­а­ры транс­фор­ма­ции неф­тя­но­го рынка с точки зре­ния чи­сто­го при­ро­ста до­бы­чи: США, Иран, Бра­зи­лия и Гай­а­на. 

Ос­нов­ные про­иг­рав­шие: Рос­сия, Ни­ге­рия, Са­у­дов­ская Ара­вия и Ве­ли­ко­бри­та­ния.