Заявление Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания Совета директоров Банка России 16 февраля 2024 года

Аватар пользователя Пильятьски

Добрый день! Сегодня мы приняли решение сохранить ключевую ставку на уровне 16,0% годовых.

В прошлом году мы наблюдали резкое ускорение инфляции. Это означает, что экономика росла за рамками своих потенциальных возможностей. Иначе говоря, разогретый спрос значительно превышал возможности роста производства. Мы отреагировали на это повышением ключевой ставки до 16%. Сегодня результаты работы трансмиссии денежно-кредитной политики видны вполне отчетливо. Сформировались жесткие денежно-кредитные условия. Под их влиянием сберегательная активность усиливается, а кредитная — постепенно охлаждается. В результате темпы роста цен начали замедляться. Вместе с тем неопределенность относительно скорости, с которой будут развиваться дезинфляционные процессы, сохраняется. Поэтому для устойчивого возвращения инфляции к цели нам потребуется поддерживать жесткие денежно-кредитные условия продолжительное время. Наша политика позволит снизить инфляцию до 4,0–4,5% в этом году и закрепить ее на целевом уровне в дальнейшем.

Перейду к аргументам сегодняшнего решения.

Первое. Инфляция.

Пиковые значения текущего роста цен пройдены осенью. Ослабление инфляционных тенденций прежде всего связано с ужесточением денежно-кредитной политики. Ее дезинфляционный импульс идет и по процентному, и по валютному каналу, и по каналу ожиданий. Повышение ключевой ставки привело к увеличению ставок по кредитам и депозитам и транслировалось в замедление кредитования и активный рост вкладов. Что касается валютного канала, то высокая ставка делала привлекательнее рублевые активы, сдерживала спрос на импорт и, соответственно, иностранную валюту. Это внесло вклад в стабилизацию курса рубля. Перенос его летнего ослабления в цены завершился. Наконец, начали снижаться с крайне высоких значений оценки будущей инфляции со стороны участников финансового рынка, населения и предприятий.

В декабре и январе мы увидели снижение месячных темпов роста цен с исключением сезонности по сравнению с осенними значениями. Причем во многом за счет устойчивых компонентов. Базовая инфляция замедлилась. В январе в целом темпы роста цен остались примерно такими же, как в декабре. Исключение составили услуги без ЖКУ, которые в январе дорожали быстрее. Рост здесь во многом связан с удорожанием санаторно-курортных услуг и поездок. Вероятно, из-за переориентации россиян на поездки по стране мог усилиться сезонный рост цен на внутренний туризм.

Таким образом, дезинфляционные процессы в устойчивой части инфляции уже заметны. Они могут идти неравномерно, но, по базовому прогнозу, в результате жесткой денежно-кредитной политики приведут к инфляции 4,0–4,5% к концу текущего года.

Второе. Экономика.

В прошлом году рост ВВП составил 3,6%, что существенно выше нашего прогноза. Основным драйвером стал внутренний спрос. Особенно сильно увеличились инвестиции, что связано со структурной трансформацией экономики. Оперативные данные указывают на продолжение инвестиционной активности, но меньшими темпами. Большой вклад в рост экономики внес потребительский спрос, поддержанный ростом зарплат и кредитования. Потребление росло высокими темпами до конца прошлого года. Полной информации по началу года еще нет, но наши региональные подразделения отмечают признаки замедления роста потребительской активности в январе. Региональные различия в потребительской и деловой активности, кредитовании и инфляции подробно рассматриваются в нашем докладе «Региональная экономика».

Сильный рост ВВП может отражать и более значимое восстановление потенциала экономики. Необходимость переключения на собственное производство стимулировала инвестиционный спрос, создание новых мощностей. В прошлом году активно строилась транспортная и логистическая инфраструктура. Есть примеры замещения импорта собственным производством в легкой и пищевой промышленности, производстве мебели и бытовой химии.

Тем не менее расширение потенциала экономики — это всегда процесс небыстрый. А общий спрос в экономике, подпитываемый госрасходами и ускоренным кредитованием, вырос заметно сильнее. В итоге даже с учетом повышения возможностей производства избыточный навес спроса (иначе говоря, перегрев экономики) выливался в ускоренный рост цен. Вероятно, пик этого перегрева пришелся на осень. Решения по ключевой ставке способствовали появлению первых признаков возвращения экономики на траекторию более сбалансированного роста.

Мы судим об этом по некоторому ослаблению инфляционного давления в последние два месяца и по отсутствию явного нарастания напряженности на рынке труда. Спрос на продукцию компаний растет несколько меньшими темпами, чем раньше. По данным нашего мониторинга, такие оценки дают предприятия большинства отраслей. А в отраслях, производящих инвестиционные товары, оценки роста спроса остаются высокими. При этом ожидания компаний по спросу остаются вблизи исторически высоких уровней, за исключением добычи. Кроме того, дефицит трудовых ресурсов создает стимулы для компаний инвестировать в автоматизацию труда и повышение его эффективности.

В этом году экономика будет расти более умеренными темпами. Тем не менее мы повысили оценку роста ВВП в сравнении с октябрьским прогнозом до 1,0–2,0% за счет потребления домохозяйств. В следующем году экономика вернется к устойчивым темпам. С учетом роста потенциала и структурных изменений мы оцениваем их в 1,5–2,5% в год. Это соответствует целевой инфляции.

Третье. Денежно-кредитные условия продолжили ужесточаться.

Кривая ОФЗ приобрела более выраженный отрицательный наклон, то есть ставки на длинные сроки ниже, чем на короткие. Доходности на коротком конце остаются высокими, что отражает ожидания участников рынка по длительности периода высоких ставок. Долгосрочные доходности, напротив, уменьшились. Это говорит о снижении инфляционных ожиданий финансового рынка.

На кредитном и депозитном рынках ставки продолжали увеличиваться. Потребительское кредитование существенно замедлилось в условиях роста ставок и усиления макропруденциальных мер. Выдачи новых ипотечных кредитов с поправкой на сезонность в последнее время сокращаются. В рыночном сегменте, где наша денежно-кредитная политика действует без искажений, уменьшение темпов происходит быстрее. В льготной ипотеке темпы выдач ниже, чем осенние пики, что связано с изменением параметров льготных программ. Но пока темпы выдач остаются высокими — на уровне начала прошлого года. Темпы роста корпоративного портфеля замедлились по сравнению с серединой прошлого года. Корпоративное кредитование продолжит расти, хотя и меньшими темпами, чем в прошлом году.

Норма сбережений в конце прошлого года возросла. В начале этого года сберегательная активность также остается высокой. Существенные темпы роста доходов позволяют гражданам одновременно и больше потреблять, и больше сберегать. Но все же высокие ставки, особенно на фоне снижения инфляционных ожиданий, будут делать сбережения более предпочтительными.

Перейду к внешним условиям.

Ситуация в мировой экономике в целом складывается немного лучше ожиданий. Но поскольку основным драйвером роста выступает нематериалоемкий сектор услуг, это не ведет к значимому повышению спроса на товары сырьевого экспорта.

Экспорт в конце прошлого года сократился за счет как цен, так и объемов. Определенную роль в этом сыграли дополнительные сложности в проведении внешнеторговых операций в части расчетов и логистики. Во втором квартале рынок нефти может перейти к профициту. Страны, не входящие в ОПЕК+, планируют активно наращивать добычу. Это может оказать дополнительное давление на цены.

Учитывая эти тенденции, мы пересмотрели прогноз по внешней торговле. Оценка экспорта на этот год снижена, прогноз импорта изменился незначительно. В результате профицит торгового баланса будет меньше, чем в прошлом году, и ниже октябрьского прогноза.

Проинфляционные риски остаются значительными.

Во-первых, это риски со стороны внешних условий. К ним можно отнести вторичные санкции и ухудшение конъюнктуры на товарных рынках. Во-вторых, риски со стороны инфляционных ожиданий. Высокие и незаякоренные ожидания более чувствительны к временным эпизодам роста цен на отдельные товары или услуги. Это может создавать вторичные эффекты для инфляции. В-третьих, кредитование может слабее откликаться на жесткие денежно-кредитные условия в случае сохранения масштабных льготных программ. Наконец, риски связаны с тем, что повышение производительности труда может сильнее отставать от роста зарплат в условиях сохраняющейся напряженности на рынке труда.

Отмечу также дезинфляционные риски. Спрос может замедляться быстрее, чем это заложено в наш базовый прогноз. Кроме того, если рост экономики в большей мере сложился за счет расширения потенциала, а не циклической компоненты, это может формировать меньшее инфляционное давление.

В заключение — о перспективах нашей политики.

Мы повысили прогноз среднегодовой ключевой ставки на 1 процентный пункт. В этом году средняя за год ставка будет находиться в диапазоне 13,5–15,5% годовых, в следующем году — 8,0–10,0% годовых. Это отражает необходимость длительного поддержания жестких денежно-кредитных условий для устойчивого возвращения инфляции к 4%. Да, мы видим пространство для снижения ключевой ставки, но наш прогноз предполагает, что возвращение ставки к нейтральным значениям будет идти плавно. Дальнейшая траектория ставки будет зависеть от того, насколько скорость и характер дезинфляционных процессов будут соответствовать задаче возвращения инфляции к цели к концу этого года.

Более подробное описание дискуссии, которая состоялась при подготовке сегодняшнего решения, будет представлено в нашем новом материале — Резюме обсуждения ключевой ставки. Оно будет опубликовано 27 февраля.

Спасибо за внимание!

Авторство: 
Копия чужих материалов

Комментарии

Аватар пользователя Morr_A
Morr_A(11 лет 9 месяцев)

Не верю...

Аватар пользователя Адский Советник

Тварь она. Что тут еще сказать.

Аватар пользователя Oleg78
Oleg78(5 лет 5 месяцев)

Что Эльвира не делает, а экономика всё равно растёт. 

Аватар пользователя Сварог
Сварог(9 лет 5 месяцев)

Наша политика позволит снизить инфляцию до 4,0–4,5%

 Враньё. Инфляция не может быть меньше ключевой ставки. Так как в цены будет включаться этот банковский процент. Политика повышения ставок выше 5% - это процесс с положительной обратной связью - самоподдерживающаяся и нарастающая инфляция, переток денег к ростовщикам.

Аватар пользователя Пильятьски
Пильятьски(1 год 5 месяцев)

Опять за своё, не стыдно?

Аватар пользователя Сварог
Сварог(9 лет 5 месяцев)

 Просто печально смотреть, как такие как ты радостно лезут в петлю, ещё и огрызаются. Очень хочется прекратить, но совесть не позволяет.

Аватар пользователя Пильятьски
Пильятьски(1 год 5 месяцев)

По сути есть, что сказать?

Аватар пользователя Lokki
Lokki(9 лет 3 месяца)

Предлагаю ставку в 1.000%, тогда инфляция будет - 0.1%.

Так победим!

Аватар пользователя Пильятьски
Пильятьски(1 год 5 месяцев)

Это зачёт, давайте студенческую книжку smile9.gif

Аватар пользователя monk
monk(12 лет 4 месяца)

Так как в цены будет включаться этот банковский процент.

И никто не купит. Потому что кредитный рынок умер (под 30% годовых что-то покупать дураков очень мало). И даже если есть нал, то если есть возможность, выгоднее положить на вклад и купить через год.

Поэтому ценовая конкуренция увеличивается, а инфляция уменьшается.

Аватар пользователя Игорь_
Игорь_(2 года 2 месяца)

И яйца становятся золотыми

Аватар пользователя monk
monk(12 лет 4 месяца)

Яйца стали золотыми и у нас с 16% и в США с 5,5%. Если чего-то дефицит, то цены поднимаются независимо от всего остального.

Аватар пользователя feodor89
feodor89(6 лет 3 месяца)

Вы его прям серпом по фаберже, накинув на сияющий град

Удивляет, что в ситуации с яйцами виноват наш ЦБ, по всему миру. А болячки куриные не виноваты

Аватар пользователя Пильятьски
Пильятьски(1 год 5 месяцев)

Яйки они такие smile7.gif

Аватар пользователя Игорь_
Игорь_(2 года 2 месяца)

А почему вдруг образовался дефицит? Кроме того что производителей лишили денег ничего не поменялось.

Аватар пользователя monk
monk(12 лет 4 месяца)
Аватар пользователя Игорь_
Игорь_(2 года 2 месяца)

Болеете?

Аватар пользователя monk
monk(12 лет 4 месяца)

Кроме того что производителей лишили денег ничего не поменялось.

Кто американских производителей лишил денег? Вроде как печатали, так и печатают. 

Аватар пользователя Игорь_
Игорь_(2 года 2 месяца)

А там за месяц тоже в 3 раза подорожали? Чем подтвердите свой трындеж?

Аватар пользователя Озерный_Д.
Озерный_Д.(9 лет 2 месяца)

Уничтожение традиционного сх и животноводство общий тренд

Аватар пользователя monk
monk(12 лет 4 месяца)

Объем производства мяса в России в 2023 году вырос на 5% по сравнению с годом ранее - до 3,6 млн тонн, следует из данных Росстата. 

Про рекордный урожай гороха уже писали. 

Аватар пользователя Waldis
Waldis(2 года 6 месяцев)

Фаберже — каждому.

Аватар пользователя Ножницер
Ножницер(11 месяцев 3 дня)

Почему не может? Если производителю не брать кредит, то в цене этот процент не зашит.
Если кредит дорогой, его меньше берут.
С определенного уровня - практически не берут. И тогда - нет ни дутого кредитом спроса от потребителя, ни зашитого в товар кредита производителю.

Вуаля, ключевая ставка, как правило, становится не вшита, и инфляция может быть ниже ключевой ставки.

Аватар пользователя Киселев_А
Киселев_А(7 лет 10 месяцев)

Это на микро ... уровне. Теперь попробуйте не брать кредиты на стройку, например. Квартиры за наличные, все 18 млн.руб. сразу, одним чемоданом (чеком) - будучи студентом аспирантом.  

Аватар пользователя Grisha
Grisha(12 лет 3 месяца)

Хренассе доходы у аспирантов, тут ежемесячный платеж будет тысяч 300.

Аватар пользователя monk
monk(12 лет 4 месяца)

При 20% годовых получается одних процентов 3,6 миллионов в первый год. Плюс надо гасить тело кредита. То есть либо гасить лет двадцать, заплатив те же 18 миллионов за первые 5 лет, либо гасить 5 лет, заплатив вместо 18 миллионов 27. И если можешь заплатить 27 миллионов за 5 лет, то проще за 3 года накопить 18 и купить.

Вот и получается, что при таком проценте остаются либо дураки, не умеющие считать, либо те, которым деньги нужны прямо сейчас, а не через три года вне зависимости от процента. В средневековье у ростовщиков бывало и 300% годовых и всё равно были клиенты.

Аватар пользователя NNS
NNS(10 месяцев 2 недели)

Инфляция не может быть меньше ключевой ставки

это так иначе бы банки разорились, а на кратковременных интервалах (например в пределах квартала - года - двух) это может быть? Здесь мортгейж заключается обычно на 5 лет (можно менять досрочно но это стоит денег)

например при ставке 5% мортгейж 7% инфляция 6%,

на год поменяли ставку на 7%, мортгежи подскочили до 8-9% на 5 лет а потом вернули ставку обратно ниже инфляции. Потери в течении года с последующей доп прибылью в течение 5 лет

Я к этому "не приближен", чисто гипотетический вопрос если знаете:1. возможно ли 2. делают ли

Аватар пользователя Пильятьски
Пильятьски(1 год 5 месяцев)

А зачем депозиты под 14%?

Аватар пользователя Географ глобус пропил

Инфляция не может быть меньше ключевой ставки.

А почему в Турции в середине 2019 ключевая ставка была 23%, а инфляция - 19-20%?

Аватар пользователя Сварог
Сварог(9 лет 5 месяцев)

 Потому, что ключевая ставка не единственный фактор создания инфляции. Отток капитала, внешнеторговый баланс, банковский мультипликатор, девальвация - много факторов. И 9% это очень много, особенно, если держать высокую ставку очень долго. Больше 2% это высокая ставка. Турция в картель ЦБ не входит, и за счёт валютных свопов держать курс на любом произвольном уровне не может.

Аватар пользователя Пильятьски
Пильятьски(1 год 5 месяцев)

Воо молодец, вот это уже здравый комментарий. 

Турция в картель ЦБ не входит,

а вот эта инфа достоверная? Ведь у них уже поменялось много председателей ЦБ, причём все выходцы оттуда. 

Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(9 лет 1 месяц)

Предыдущая, только уволенная председательша турецкого ЦБ была симпатишная smile10.gif

Аватар пользователя Сварог
Сварог(9 лет 5 месяцев)

 Бан тебе. За непроходимый кретинизм.

Аватар пользователя Пильятьски
Пильятьски(1 год 5 месяцев)

Ваше право. Пойду поплачу в уголке.

Аватар пользователя uran66
uran66(3 года 1 месяц)

ключевая ставка не единственный фактор создания инфляции.

Лично моё мнение! Подняли, чтобы повысить доходность депозитов, где основная часть населения держит свои накопления! Тем самым создаётся мнимый рост благосостояния перед выборами! Многие знакомые, которые даже не знают что такое облигация, да и в интернете видел много людей в комментах, кто реально тащится от высокий процентных ставок в банках!

Аватар пользователя ktrace
ktrace(2 года 5 месяцев)

Враньё. Инфляция не может быть меньше ключевой ставки.

Только потому что ключевую ставку таскают вослед за инфляцией не даёт основания к таким выводам.

Аватар пользователя uran66
uran66(3 года 1 месяц)

Инфляция не может быть меньше ключевой ставки.

В реале это так! И +1% доходности выше инфляции будет уже считаться реальностью доходностью, а не номинальной!

А так же и в большую сторону!

Аватар пользователя Сварог
Сварог(9 лет 5 месяцев)

 Я уже говорил, это обман публики. Средство расслабить клиента и убедить его, что абсолютная величина процента и инфляции не важна, а важна "реальная ставка". Так нет, реально это то, что написано в кредитном договоре.

Аватар пользователя DrCinema
DrCinema(1 год 7 месяцев)

Экономические "аналитеги" в шоке. Их мир разрушен.Смиритесь с тем,что вы ничего не смыслите в экономике.

Аватар пользователя nefelin
nefelin(5 лет 3 месяца)

А что такое "стабильность рубля", если не его ценность к основной корзине товаров (инфляция)? Или вам не цены товаров важны, а курс другой валюты? А если дрругая валюта рухнет, то что?

Аватар пользователя Al_A
Al_A(4 месяца 1 неделя)

 

Есть о стабильности рубля.

Аа,вона оно как.

Аватар пользователя Теодор Че
Теодор Че(7 лет 4 месяца)

Где слово "инфляция" в законе о цб?

А что, по вашему, есть защита и обеспечение устойчивости российского рубля?

Аватар пользователя nefelin
nefelin(5 лет 3 месяца)

Привязывать стабильность своей валюты к чужой? А можно мне другого экономиста? Я думал, что цена валюты - это сколько товаров на неё купить можно, а не на сколько другой валюты её меняют

Аватар пользователя Теодор Че
Теодор Че(7 лет 4 месяца)

Спросил у экономистов, от чего зависит стабильность рубля.

Они объяснили мне, что устойчивость денежного обращения зависит от нескольких факторов:

- Поддержание пропорциональности денежных доходов жителей страны, накоплений и сбережений в экономике по отношению к темпам роста производства.

- Эффективность регулирования денежного обращения.

- Доверие граждан и юридических лиц к банковской системе страны.

- Сбалансированность денежной массы и товарной массы.

- Полное удовлетворение платежеспособного спроса жителей страны на товары и услуги посредством национальной валюты.

Однако, про курс к доллару в этом объяснении не было ни слова.

Аватар пользователя nefelin
nefelin(5 лет 3 месяца)

А если чужую валюту вдруг колбасить начнёт, то что делать? Задача рубля, как и любой валюты - служить эквивалентом для товаров, а не для валютных спекуляций. Мне цена на хлеб важнее цены доллара, знаете ли

Аватар пользователя Куркуль
Куркуль(10 лет 3 месяца)

Рубль - эквивалент товара, а не эквивалент эквивалента товара.

Аватар пользователя Теодор Че
Теодор Че(7 лет 4 месяца)

Я не экономист, но все же решил задать вопрос.

Я думал, что обеспечение устойчивости российского рубля - это не только стабильный курс к внешним валютам, который большинству населения не так важен, но и стабильные цены на товары внутри страны, что, безусловно, волнует большинство населения.

Видимо, я ошибся.

Аватар пользователя sev63
sev63(3 года 4 месяца)

Н да даже не стесняются лапшу на уши вешать.

Ну а народ, хуже гуппи все забыли например слова про топливо

В конце августа — начале сентября курс доллара достигал 97—100 ₽, сейчас остается 1 $⁣ (91 ₽) — на 20 ₽ выше майских уровней. Это привело к тому, что поставлять на экспорт выгоднее, и это тянет вверх цены на внутреннем рынке.

Это одна из причин в обосновании введение ограничений на экспорт топлива...

Последняя новость здесь на сайте про рекордный экспорт гороха

Цена на внутреннем рынке. Самая низкая июль 2023 - 12000 рублей за тонну, на конец 2023 - 17500 за тонну (с НДС)

В порту выше 21000...

Так что вызывает инфляцию?

Ставка или тупо вывоз за границу (проще говоря падающий курс), так как выгоднее.

Ладно, адепты съедят лапшичку...

Комментарий администрации:  
*** отключен (геббельсовщина) ***
Аватар пользователя Пильятьски
Пильятьски(1 год 5 месяцев)

Как там было? Напомните пожалуйста :

каша, мёд, говно и пчёлы когтистой лапой- в мохнатый рот ? Так да?

Страницы