Экономика для дураков

Ни высшее торгово-экономическое, ни опыт рабочей жизни, не позволяют мне, дураку, определённо отвечать на такие вопросы как: "Откуда берётся прибыль?" и "Куда уходит инфляция?" А я всё не прекращаю попыток. Умный читатель, для которого данные темы уже давно не секрет, читать, конечно же, не далее станет.

Может, и писать бы не стоило, но Эльвира Сахипзадовна говорит и пишет настолько насущные вещи и с таким умным видом, что иногда хотелось бы и понять, хотя бы, в общих чертах. И в преддверии скорого понижения процентной ставки вспомню её заявление по итогам заседания Совета директоров Банка России от 27 октября 2023-го. И попытаюсь перевести на доступный моему среднему уму язык.

Первое. Инфляция.

Цены растут высокими темпами. Сентябрьское ускорение инфляции заметно превысило наши оценки. Высокое ценовое давление сохраняется и в октябре. Даже если вынести за скобки разовые факторы, текущая ценовая динамика как минимум вдвое превышает целевую инфляцию. Все индикаторы устойчивого ценового давления находятся выше цели.

Тревожный сигнал — ценовые ожидания предприятий. Они близки к максимальным значениям за последние несколько лет. Инфляционные ожидания населения немного снизились в октябре, но они все еще высокие. Профессиональные аналитики прогнозируют инфляцию на следующий год выше цели, что следует из данных нашего макроопроса. Высокие инфляционные ожидания в экономике также говорят о недостаточной жесткости сложившихся к текущему моменту денежно-кредитных условий.

Хотя наши решения уже транслируются в экономику, текущая инфляция все еще в значительной степени формируется под влиянием более низких процентных ставок первой половины этого года. Напомню: мы в течение 10 месяцев, вплоть до июля, удерживали ключевую ставку на уровне 7,5%. Наряду со стимулирующей бюджетной политикой это позволило достаточно быстро вернуть экономику к докризисному уровню. Но дальнейшее сильное ускорение инфляции сигнализировало о том, что денежно-кредитные условия в экономике фактически были мягкими. И мы в середине года начали повышать ставку, однако из-за длинных временны́х лагов эффекты мягкой денежно-кредитной политики продолжают проявляться в ценах и сейчас. Точно так же эффекты от ужесточения в полной мере проявятся через несколько кварталов.

Мы обновили прогноз инфляции на этот и следующий годы. В обновленном прогнозе учтен фактический рост цен, а также эффект от увеличения госрасходов в новом бюджете. В этом году цены вырастут на  В следующем году под действием денежно-кредитной политики инфляция вернется к цели и составит  после чего закрепится на уровне вблизи 4%.

Цены растут... Высокое ценовое давление... Ценовая динамика... Индикаторы ценового давления выше цели... Вы не задумывались зачем в каждом предложении говорить про цены и про деньги? Ах, да: "Инфляция — всегда и везде чисто денежное явление." (Friedman, Milton, The Counter-Revolution in Monetary Theory, Routledge, 1970, 32, 025536007X) И думать иначе не моги! Экономическое НЛП не даст!

Но я простой обыватель. Мне можно. На мой слух половина этих терминов звучит как заклинания на латыни - довольно нелепо. Моя жизнь другая. Я хожу на работу и там тружусь. За этот труд я получаю право на потребление энного количества продуктов, произведённых обществом. Это право номинировано в деньгах. И сегодня мне говорят, что я получу за свой труд меньше продуктов, чем вчера, потому что вчера "денежно-кредитные условия были слишком мягкие" и продукты подистощились.

Да, это звучало бы как-то безрадостно, если бы Эльвира Сахипзадовна прямо сказала, что мой труд подешевел разика в два сильнее, чем они планировали. Но Председатель Банка России меня успокаивает: "В следующем году под действием [ужесточения] денежно-кредитной политики инфляция вернется к цели и составит после чего закрепится на уровне вблизи 4%." То есть мой труд подешевеет всего на 4 процента. И чтобы мой труд так сильно не дешевел как в этом году Банк, гордо носящий имя моего Отечества, ужесточит денежно-кредитную политику. Ставочка подрастёт и всё образуется... Стоп! Снова НЛП! Подмена терминов! Ужесточение политики - это на обывательском что-то вроде усиления контроля, повышение требований эффективности к экономической системе, ведь банк как бы "Центральный" и как бы "России". Не может же Отечество обмануть, да ещё и из самого Центра! Но по факту требование повышается только одно: ЦБ будет требовать больше денег за выдачу печатаемых им в долг коммерческим банкам денег, что по цепочке приведет к требованию банками больших денег с бизнеса.

А где бизнес возьмёт эти "больше денег"?

Правильно - вложит в цену для конечного потребителя, то есть - для меня, труд которого и так уже подешевел. Кстати, вроде бы, собирались инфляцию бороть, а цены бизнес понизить не может - ему надо где-то брать "больше денег". Это как раз про "ценовые ожидания предприятий".

Экономические чудеса бывают только в экономических сказках. В реальности же - сплошная физика: одни ресурсы преобразуются в другие ресурсы. Причём - с довольно низким КПД. И если где-то прибыло, значит где-то убыло ещё больше. И эта термодинамика заставит бизнес экономить на всём, то есть, опять же - на мне как на потребителе, потому как иного источника прибыли у него нет, и на мне как на работнике, потому как моя зарплата - его издержки. Он сэкономит на качестве, разумеется, скромно умолчав об этом, когда я буду вынужден у него что-то покупать. Он будет экономить на моей зарплате, урезая премии и увеличивая требования по вкладываемому мной труду за тот же оклад. Разумеется, под вздохи, что "всем сейчас несладко".

Магия остановки инфляции повышением процентной ставки ЦБ проста: ЦБ забирает у меня способность покупать товары по растущим ценам и не покупаемые мной товары перестают продаваться и поэтому перестают дорожать.

Одновременно с бизнеса снимается обильная стружка в виде увеличенных процентов по кредитам. Дабы и думать не смел развиваться без живительных кредитов. И эта стружка в конечном итоге идёт в ЦБ в качестве прибыли.

Да, мне обещают поднять зарплату вслед за инфляцией, но - потом. Этот временной лаг - источник всех прибылей при капитализме. А исчерпывается при этом - мой человеческий капитал, что в масштабах страны удручающе влияет на демографию.

Интересно, они тренируются перед зеркалом, чтобы случайно не заржать и не испортить свой скорбно-умный вид, когда говорят мне о необходимости повышения процентной ставки ради удержания инфляции в заданном русле? Или там несколько дублей приходится снимать? Ведь мотивируют они это якобы заботой о моём уровне потребления. Но, ладно бы один я - так они на всю экономику "транслируют", не скроешься.

Второе. Экономика.

По нашим оценкам и оперативным данным по экономической активности, рост ВВП в третьем квартале сложился выше ожиданий. Основным драйвером выступил инвестиционный спрос, который во многом подпитывался бюджетными расходами. При этом бюджетный импульс сосредоточен в отраслях обрабатывающей промышленности, которые растут максимальными темпами.

Высокий внутренний спрос позволял компаниям переносить растущие издержки в цены для потребителей. В результате прибыль компаний близка к рекордным значениям 2021 года.

Увеличение собственных средств компаний, наряду с бюджетными расходами и ростом кредита, позволяло бизнесу расширять инвестиционные планы. По данным мониторинга предприятий, компании в последние месяцы стали еще более оптимистично оценивать будущие вложения в расширение производства. Даже несмотря на рост ставок по кредитам. Однако существенным ограничителем для расширения производства является дефицит кадров. С ним столкнулись две трети компаний из нашего опроса. Особенно значительна эта проблема в обрабатывающей промышленности. Чтобы удержать или привлечь персонал, компании повышают зарплаты, после чего неизбежно вновь повышают цены, чтобы компенсировать расходы на повышение зарплат. Из-за того что растущий спрос невозможно сразу удовлетворить расширением производства, он не ведет к увеличению потребления, а лишь выливается в рост цен. Чтобы не допустить раскручивания инфляционной спирали, нам нужно поддерживать более высокие ставки в экономике.

С учетом факта по ВВП за второй квартал и оперативных данных по третьему кварталу мы повысили прогноз роста экономики на этот год до  На следующие годы прогноз по ВВП не изменился.

Здесь Эльвира Сахипзадовна, разумеется, избегает уточнять, что это за обрабатывающие предприятия, подпитка бюджетными средствами которых зримо увеличила ВВП в условиях ведения страной боевых действий. И вообще, рост ВВП - это оптимистично, если, конечно, не задавать глупых вопросов, какие ресурсы куда перетекли. Сам принцип оценки ВВП уже истоптан знатоками, лень пинать. Но если представить его простым и понятным образом, то это счётчик на трубе, который фиксирует объём движущийся по ней жидкости. Точнее, это сумма показаний таких счетчиков, распиханных на каждом удобном для сантехника месте. И общее направление указано - от нас, на плечи которых "компании перенесли растущие издержки" - к ним. К компаниям, которым мы обеспечили в этом году рекордную прибыль, которую теперь сострижёт с них ЦБ в виде повышенной ставки по кредитам (через прокладку коммерческих банков). А нам пора готовиться к следующему трудовому подвигу, ведь на следующий год должна быть и инфляция, и рост ВВП.

Это поистине изящно: продать один и тот же негодный товар дважды и оба раза ставя это себе в заслугу! В первый раз ЦБ борется с растущей инфляцией с хорошим гешефтом, а второй раз выдаёт эту инфляцию за рост ВВП!

Бытует поверье, что если инфляции не будет, то есть если наш труд не будет дешеветь опережающими наш уровень потребления темпами, то экономика рухнет. Я бы к этому возразил, что если из колодца демографии позволить выкачивать рекордные прибыли, то он пересохнет. И грузить апельсины бочками станет некому. С этим уже "столкнулись две трети компаний", но выводов сделано не будет. Впрочем, это уже тема следующей писанины. От этой я уже злой. Пора прекращать.

Заявление Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания Совета директоров Банка России 27 октября 2023 года | Банк России