Любой, у кого есть деньги на фондовом рынке США, бесконечно слышал о "Великолепной семерке". Эти семь технологических компаний — Microsoft, Apple, Nvidia, Amazon, Meta (материнская компания Facebook), Tesla и Alphabet (материнская компания Google) — в прошлом году превысили свой вес, обеспечив более 60% крупной прибыли по данным S & P в 2023 году, хотя их совокупная стоимость в начале года составляла всего 20% от индекса.
Но вместо того, чтобы концентрироваться на крупных победителях, также поучительно взглянуть на то, что я называю "Печальной семеркой" — крупнейшими неудачниками прошлого года, если судить по тому, насколько упала долларовая стоимость их акций. Мои цифры взяты из Wilshire Indexes, чей общий рыночный индекс FT Wilshire 5000 измеряет долларовую стоимость 3427 (по последним подсчетам) акций, составляющих рынок США.
"Печальная семерка"
"Печальная семерка", по сути, делится на две категории: фармацевтика и энергетика. (NextEra, единственная из семи компаний, имя которой не является нарицательным, владеет Florida Power & Light и реализует проекты в области зеленой энергетики по всей стране.)
Восходящий рост технологических компаний на рынке в прошлом году и нисходящий рост фармацевтических и энергетических компаний - вот пример того, почему, если вы действительно не умеете подбирать акции, вам, возможно, захочется инвестировать в основном во взаимные фонды с широкой базой.
Например, компания Pfizer, возглавляющая наш список, показывает, как вчерашний крупный победитель может стать сегодняшним крупным неудачником.
У Pfizer был отличный 2022 год, чему способствовали доходы от вакцин против COVID в сочетании с оптимизмом по поводу лекарств от ожирения, над которыми она работала. Препараты против ожирения, конечно, являются относительно новой, востребованной и высокодоходной фармацевтической отраслью.
Но в прошлом году, когда количество случаев заболевания COVID-19 сократилось, доходы Pfizer от вакцины против COVID резко упали. И Pfizer прекратила работу над одним из своих препаратов против ожирения, и у нее возникли проблемы с регулированием второго предлагаемого препарата против ожирения. Таким образом, ее акции резко упали.
Аналогичная ситуация сложилась и с Moderna, которая резко выросла в 2022 году из-за продаж вакцины против COVID, а затем упала в прошлом году, когда спрос на прививки от COVID резко снизился.
Рыночная капитализация Johnson & Johnson сократилась на 87 миллиардов долларов вместо показанных нами 57,1 миллиарда долларов. Мы скорректировали снижение рыночной капитализации J & J, потому что 29,9 миллиарда долларов из них приходится на 192 миллиона акций, которые компания выкупила при обмене акций своего дочернего предприятия по производству потребительских товаров для здоровья Kenvue акционерам J & J (в число которых, для полного раскрытия, входит и я).
J & J пострадала из—за падения спроса на вакцину против COVID, а также из-за необходимости выплатить миллиарды долларов ущерба людям, которые подали в суд, утверждая, что заразились раком из-за талька, который J & J использовала в некоторых своих продуктах.
Bristol-Myers Squibb не собиралась терять бизнес по производству вакцин против COVID, но ее рыночная капитализация все равно упала. Это связано с тем, что продажи противоракового препарата Revlimid компании пострадали больше, чем прогнозировалось, из-за конкуренции со стороны дженериков, а также из-за перспектив конкуренции дженериков за некоторые другие ключевые проекты. (Представитель BMS, которого я попросил обсудить падение акций, сказал мне, что BMS “взволнована тем, куда движется наш бизнес, и мы с нетерпением ожидаем продолжения оказания услуг пациентам”.)
На энергетическом фронте Exxon Mobil и Chevron, две крупнейшие энергетические компании США, пострадали от низких цен на нефть и природный газ. Операции NextEra по "зеленой" энергетике также пострадали от низких цен на энергоносители.
Одна из самых поразительных особенностей потерь ведущих неудачников заключается в том, насколько незначительным было снижение их общей рыночной стоимости — на 413 миллиардов долларов — по сравнению с прибылью "Великолепной семерки", у которой в общей сложности восемь акций, потому что у Alphabet есть два класса акций, обращающихся публично.
"Великолепная восьмерка"
Рыночная прибыль Microsoft (985,2 миллиарда долларов) и Apple (922 миллиарда долларов) более чем вдвое превысила совокупные убытки the Sorry Seven. Индивидуальные выгоды шести из "Великолепной семерки’ компаний перевесили общие убытки ведущих проигравших.
Общая прибыль "Великолепной семерки" составила 4,77 трлн долларов, что составляет более половины общей прибыли в размере 9,22 трлн долларов (прирост цен плюс реинвестированные дивиденды), опубликованной Wilshire 5000. Другими словами, стоимость этих восьми акций превысила общую стоимость 3419 других акций Wilshire. Довольно поразительно.
Учитывая, сколько людей владеют индексными фондами S & P 500, я спросил Говарда Сильверблатта, старшего аналитика по индексам S & P Dow Jones Indexes, насколько "Великолепная семерка" и "Жалкая семерка" повлияли на S & P в прошлом году.
Он сказал мне, что на Великолепную семерку пришлось 62,2% от общей доходности S & P 500 в 28,3%. Совокупный спад Sorry Seven, по его словам, снизил доходность S & P. Всего на 1,3%.
Восстановится ли "Жалкая семерка" в этом году? Некоторые или все в "Великолепной семерке" с высоким коэффициентом потеряют свое великолепие? Это все еще неясно.
Но, как показывает 2023 год, один год может иметь большое значение.
АВТОР АЛЛАН СЛОАН
Автоперевод.