Дополнения по Мексике-США

В комментариях к заметке возник вопрос, за счет чего так сильно выросла доля Мексики в импорте США, нет ли тут роста за счет транзитной торговли с Китаем, где Мексика выступает простой прокладкой.

Новая статья в BBG несколько проясняет этот вопрос.

Далее - машинный перевод статьи с английского языка (заранее прошу прощения за возможные косяки).

Новая холодная война — это возможность для бизнеса, и Мексика, похоже, находится в более выгодном положении, чем любая другая страна, чтобы ею воспользоваться.

Напряженность между США и Китаем меняет глобальную торговлю, поскольку США стремятся уменьшить зависимость цепочки поставок от геополитических конкурентов, а также закупать импортные товары из стран, расположенных ближе к дому. Мексика привлекательна по обоим пунктам, и это одна из причин, по которой она только что обогнала Китай как крупнейшего поставщика товаров для соседнего гигантского покупателя.

Помимо возрождающегося экспорта, Мексика может похвастаться самой сильной в мире валютой в этом году и одним из самых эффективных фондовых рынков. Прямые иностранные инвестиции уже вырастут более чем на 40% в 2023 году, даже до того, как Tesla Inc. начнет строительство предполагаемого завода стоимостью 5 миллиардов долларов. Никогда со времени подписания Североамериканского соглашения о свободной торговле в 1990-х годах страна не имела такой привлекательности для инвесторов, как сейчас.

Тем не менее, Мексика имеет историю упущения того, что могло бы помешать этому. За последние три десятилетия даже торговое соглашение с крупнейшей экономикой мира, которое, как и сегодняшняя волна так называемого «близкого соседства», принесло много иностранных инвестиций, не смогло вытащить Мексику из колеи .

С 1994 года, когда соглашение вступило в силу, темпы роста в среднем составляли около 2% в год, что значительно ниже среднего уровня для развивающихся стран и далеко не достаточно, чтобы вывести миллионы мексиканцев из бедности. Турция, Малайзия и Польша — это всего лишь три примера стран, которые были беднее Мексики в начале этого столетия, а сейчас значительно богаче.

И существует множество препятствий, старых и новых, которые могут прервать нынешний бум.

Правительство президента Андреса Мануэля Лопеса Обрадора неоднократно вступало в противоречие с интересами бизнеса, стремясь усилить роль государства в экономике. Мексиканские компании неохотно берут кредиты и делают инвестиции, которые могли бы помочь превратить всплеск экономического роста в нечто более устойчивое. И страна сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны Вьетнама и других стран в гонке за замену Китая в качестве поставщика в США.

Более того, даже те инвестиции, которые Мексика уже получает, создают растущую нагрузку на ее инфраструктуру на фоне узких мест, вызванных неустойчивой передачей электроэнергии, ограниченностью промышленных площадей и нехваткой воды.

Педро Кампа Элиопулос, технический руководитель северного промышленного центра Монтеррея, подробно рассматривает потенциал Мексики для взлета и его ограничения.

Два года назад, когда Tesla собиралась открыть завод в Техасе, она искала поставщика для изготовления «мозгов» своих электромобилей — компьютеров, которые подключаются к спутникам и обеспечивают автономное вождение — где-нибудь поблизости, вместо того, чтобы отправлять их из Китая. Тайваньская компания Quanta Computer Inc., до недавнего времени работодатель Campa, активизировала свою работу, чтобы удовлетворить спрос со стороны завода в Монтеррее, столице штата Нуэво-Леон. «К августу мы начали дооснащать здание, а к декабрю уже начали производство», — вспоминает он. Вскоре соседом станет и сама Tesla: строительство Гигафабрики в Монтеррее в этом году должно начаться.

Кампа описывает, как на заводе постоянно происходили отключения электроэнергии, которые существенно снижали его производительность, поскольку городская электрическая сеть с трудом успевала за быстрорастущими отраслями промышленности. В такие моменты, говорит он, его мысли о перспективах Мексики становились мрачными. Он задался вопросом, не пойдет ли «большая часть "близкого соседства" куда-нибудь еще, потому что у нас нет возможности их принять».

Несмотря на все подводные камни, нет никаких сомнений в том, что некоторые районы Мексики сейчас выглядят как промышленный бум.

Большинство индустриальных парков сосредоточено вблизи границы с США

В Монтеррее пыль от экскаваторов повсюду, поскольку появляются новые фабрики. Склады продаются до того, как будут установлены потолки и двери. По данным консультанта по недвижимости CBRE, с 2019 года промышленные площади выросли на 30%.

Частично это связано со спешкой с поставками компонентов для Tesla. AGP Group производит лобовые стекла, китайская DSBJ — детали для электроники, итальянская Brembo SpA — тормоза — и все они открывают или расширяют заводы.

В общей сложности более 30 компаний переехали в Нуэво-Леон с тех пор, как Tesla объявила о планах построить заводы в Техасе и Нуэво-Леоне, по словам Ивана Риваса Родригеса, министра экономики штата. «Это был запрос от Tesla к своим поставщикам: «Вы должны приехать в Северную Америку», — говорит Ривас, который считает своей задачей обеспечение заключения сделок.

Однако дело не только в Tesla. Другие автопроизводители, в том числе General Motors, Kia Motors и BMW, объявили об инвестициях в электромобили в Мексике с начала 2021 года. Производители электроники и бытовой техники расширяют свою деятельность в центре страны. По ту сторону границы с Калифорнией развиваются аэрокосмическая промышленность и промышленность по производству пластмасс.

Индустриальные парки быстро заполняются. По данным Мексиканской ассоциации частных промышленных парков, в прошлом году в целом по стране количество вакансий упало до 2,1%. В Монтеррее для получения аренды обычно требуется 10-летнее обязательство. По оценкам ассоциации, около трех четвертей арендаторов — иностранные компании. А исследование, проведенное испанским банком BBVA, показало, что каждый пятый вновь прибывший — это китайские предприятия, многие из которых стремятся обойти пошлины США.

Девелопер промышленной недвижимости Corporación Inmobiliaria Vesta SAB привлек почти 450 миллионов долларов в ходе первичного публичного размещения акций в США в июле, которое было крупнейшим среди мексиканской компании за более чем десятилетие, и заявляет, что ускоряет реализацию проектов стоимостью 1,1 миллиарда долларов, поскольку "близкое соседство" увеличивает спрос. Prologis Property Mexico SA и ее материнская компания планируют инвестировать 1,2 миллиарда долларов в склады и землю.

Местные землевладельцы также оказались в числе крупных победителей. «Мы потратили пятнадцать лет, говоря: «Мы здесь, мы здесь» — а потом — бум!» говорит Хосе Мария Гарса Де Сильва, представитель третьего поколения в своей семье, стоящей у руля застройщика Grupo GP, чьи ранние проекты включали жилищное строительство и первый торговый центр города. Фирма является акционером крупнейшего промышленного парка Монтеррея.

Тем не менее, природные ресурсы Нуэво-Леона могут наложить ряд ограничений на рост. Засуха в прошлом году оставила водоемы почти пустыми, а тысячи жителей остались без воды. Местной промышленности пришлось принять меньшую долю государственных поставок, и правительство спешит построить новый акведук для подачи воды в Монтеррей.

Кроме того, возникает вопрос о том, увеличатся ли внутренние инвестиции, что могло бы помочь более широкому распространению выгод от бума "близкого соседства" и переводу экономики на путь более быстрого роста. В отсутствие этого некоторые экономисты говорят, что Мексика в конечном итоге будет импортировать больше компонентов для сборки на экспорт с небольшой добавленной стоимостью на местном уровне.

Кредитный портфель северомексиканского кредитора Banco Base SA за последние пять лет увеличился примерно на 75%. Отчасти это произошло благодаря возобновлению интереса к экспорту в США, говорит Габриэла Силлер, директор по экономическому анализу банка. Но она обеспокоена тем, что Мексика не извлекает максимальную пользу из этого последнего всплеска инвестиций.

«"Близкое соседство" — это возможность для Мексики, которую мы не используем в полной мере», — говорит Силлер. По ее словам, по причинам, включающим высокие процентные ставки и укоренившуюся неформальную экономику, малый бизнес не смог использовать кредит для расширения. «Многие компании не хотят рисковать — местные больше, чем иностранные». А имеющиеся инвестиции, как правило, концентрируются в нескольких местах, таких как Нуэво-Леон.

По сути, то же самое произошло и при Нафте – и именно этот результат, по словам Лопеса Обрадора, он намерен предотвратить на этот раз.

Популярный президент, известный как AMLO, вступает в свой последний год на посту и хочет, чтобы его партия Морена имела хорошие возможности удержать власть на выборах следующим летом.

«Мы стремимся сделать экономический рост в Мексике более горизонтальным», — заявил журналистам в апреле AMLO, родом из относительно бедного южного штата Табаско. Он неоднократно указывал на нехватку воды в таких местах, как Нуэво-Леон, как на проблему, возникающую, когда рост экономики и, следовательно, населения является однобоким.

Лопес Обрадор заслужил репутацию противника бизнеса. Он пытался ограничить роль иностранных фирм на энергетических рынках Мексики и ранее в этом году направил войска для ренационализации частной железнодорожной линии, прежде чем достичь соглашения с ее владельцем-миллиардером. С другой стороны, президент активно участвовал в переговорах с Илоном Маском об инвестициях в Tesla и говорит, что приветствует иностранные компании, создающие рабочие места — он просто хотел бы, чтобы они более равномерно распространялись по стране.

Пока что ведущие претенденты на президентских выборах в следующем году заявляют, что продолжат настаивать на развитии юга. Клаудия Шейнбаум, протеже AMLO, пообещала, что воплотит в жизнь многие из его планов. Сочитль Гальвес, бизнесвумен и сенатор, являющийся основным кандидатом от оппозиции, говорит, что будет стремиться направить больше инвестиций в возобновляемую энергетику и улучшить обучение женщин, чтобы расширить техническую рабочую силу в стране.

Мексика завоевала свою репутацию в мировом производстве благодаря так называемым макилам — фабрикам, которые возникли еще в 1960-х годах, в основном вдоль границы с США. Это была прибыльная модель конвейерного производства с использованием низкооплачиваемой рабочей силы. В рамках соглашения НАФТА экспорт получил дополнительный импульс, что ускорило рост северных городов, таких как Монтеррей. Но торговая сделка также позволила увеличить импорт кукурузы и других продуктов питания, выращенных в США, что сделало мелкое фермерство менее жизнеспособным, опустошив мексиканскую сельскую местность и усугубив разрыв в уровне благосостояния между севером и югом.

Лопес Обрадор, как известно, жестко контролирует государственную казну, но он сделал исключение для государственных инвестиций, направленных на выравнивание юга. В настоящее время реализуются проекты, включающие железнодорожное сообщение между Мексиканским заливом и Тихим океаном, которое носит громкое название Межокеанский коридор. Чиновники предполагают, что маршрут будет окружен промышленными парками, и говорят, что в конечном итоге он может составить конкуренцию Панамскому каналу.

Проблема, с точки зрения инвестора, заключается в том, что все эти места просто находятся дальше от США. Когда Маурисио Гарса, директор крупнейшего промышленного парка Нуэво-Леона, обращается к клиентам, он никогда не забывает упомянуть, что до пункта пересечения границы можно доехать менее чем за три часа, не заехав ни на один красный свет.

В конечном счете, привлекательность Мексики для мирового бизнеса зависит от «ее географии и соглашения о свободной торговле» с США, говорит Херардо Эскивель, бывший заместитель председателя центрального банка страны. «Причина, по которой они поворачиваются и смотрят на Мексику, а также то, что Мексика привлекательна, заключается в том, что она уже интегрирована в Соединенные Штаты», — говорит он. Это принесет больше инвестиционных потоков, «даже если Мексика ничего не предпримет».

В целом Эскивель оптимистично оценивает рост, который получит экономика Мексики от "близкого соседства", ссылаясь на оценки того, что в конечном итоге она может прибавлять до 0,7 процентного пункта ВВП каждый год. «Это кажется мало, но это не так, учитывая, что мы растем на 2% в год», — говорит он. «Повысить ставку до 2,7% или 3% в год было бы здорово».