Брокер или Доверительный управляющий

Люди, не относящиеся к миру ценных бумаг, обычно не видят между ними никакой разницы.

Путаницу подогревают и сами брокеры — ввиду малых комиссий и сложностей с зарабатыванием денег, вытекающих из этого, многие брокеры перешли на т.н. «следование» (оплачиваемое Вами). Идея проста — на роль лидера в компании-брокере назначается какой-либо сотрудник этой компании (аналитик, трейдер, инвестиционный консультант) и показывается «его график роста». За то, что Вам будут сообщать когда, в каком объеме, и какую бумагу надо купить/продать — с Вас берут деньги как за «следование за эффективным трейдером», чьи результаты с придыханием рассматривает Уоррен Баффет. А такое «следование» во многом похоже на доверительное управление. С той только разницей, что Вы хоть и следуете за лидером, но отвечаете за свой портфель сами. Просто Вы стали платить больше брокеру. Гарантий на эффективность «следования» никто не дает и дать не может по закону РФ. Так как инвестиционная оговорка гласит «Стоимость активов может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем». В какой-то момент гуру, за которым Вы следовали, стал показывать убыточные сделки — он «сломался». А возможно он просто стал играть против клиента. Да, это запрещено, но очень трудно засекаемо. Т.е. он советовал покупать бумагу, а сам её Вам «наливал» по брови, избавляясь от токсичного актива. Да, не очень красиво. Да, стыдно, но очень доходно! Как Вы уже поняли — я против следования за «гуру» ибо если это было бы Великое Знание — проще взять кредит и удесятерить эти деньги, отдав только процент и только с первой части. При 15% стоимости заёмных средств при удесятерении — это всего 1,5%. Ну и нафига по копейкам собирать с тех кто за тобой «следует» и по сути отбирает у тебя твой хлеб?

Итак, что мы вынесли из этого «растекания по древу»:

1. Брокеры и Доверительные управляющие — разные. Это как «Карл Маркс и Фридрих Энгельс - это не муж и жена, а четыре совсем разных человека»;

2. Брокеры со «следованием» - по сути Доверительные управляющие, но за Вашу ответственность;

3. «Следование» может приносить убытки;

4. Недобросовестный трейдер легко Вас разорит, а ответственность будет Ваша;

5. Подписывать брокерский договор и требовать услуг Доверительного управляющего - неразумно.

6. Подписывать брокерский договор можно, если Вы сами знаете как торговать, не обделены временем на то, чтобы следить за рынком, тестировать свою систему торговли на критичные значения, и у Вас есть понимание как сможет отразиться та или иная новость на уровнях цен Ваших бумаг;

7. Вы стрессоустойчивый и неудача на фондовом рынке не вгонит Вас в затяжную депрессию;

8. Если Вы всё прочли и хотите брокерский договор — не берите в торговлю заёмных средств от друзей/знакомых. Хотя бы первый год. Вот снова восстановите свой портфель после просадки, очухаетесь немножко, сделаете работу над ошибками — вот тогда и занимайте, если уж так невтерпеж…

---

Доверительный управляющий — это от слова доверять… Не шикарному офису, не вкусному кофе, даже не прекрасной «кофе-леди»… Вы должны знать как работает компания, видеть её отчетность, проверить на сайте ЦБ РФ лицензии (некоторые и после их аннулирования не убирают с сайта), понимать как работает личный кабинет, ну и главное — видеть эффективность трейдеров Доверительного управляющего. Эффективность — это не как портфель рос, а насколько быстро трейдеры выбирались из «ямы», в которую сиганули вместе со всем рынком. Ну и еще один критерий — они должны работать лучше индекса РТС. Т.е., Вы можете посмотреть состав в долях и наименованиях бумаг из чего состоит индекс РТС, купить ровно такие же бумаги, соблюдая пропорции, и в конце года доходность Вашего портфеля будет равна доходности индекса. Для того, чтобы это сделать Вам не нужен Доверительный управляющий, и не нужен «гуру» - Вы почти задаром это сделаете сами на брокерском договоре. Если трейдеры Доверительного управляющего показывают результат ниже индекса РТС - они не заслуживают того, чтобы с ними делиться. Если переигрывают индекс — вероятно, с ними можно работать. Но дальше встают вопросы Доверительного управляющего к Вам:

1. Ваш риск-профиль. Т.е. какие бумаги и в каких долях могут быть Вам доступны. Если Вы начинающий инвестор — Вам предложат облигации федерального займа и немного корпоративных облигаций. Доходность такого портфеля будет не выше 8% годовых;

1.1. Если у Вас 6+ млн рублей — Вы можете претендовать на статус «квалифицированного инвестора» и тут Вам будет доступно всё, но риски тоже будут очень даже «доступны». Хотя доходность может быть около 40% годовых. А может быть и отрицательной…

1.2. Крайности всегда вредны. «Есть, о братья, две крайности, которых должен избегать удалившийся от мира. Какие эти две крайности? Одна крайность предполагает жизнь, погружённую в желания, связанную с мирскими наслаждениями; это жизнь тёмная, низкая, заурядная, неблагая, бесполезная. Другая крайность предполагает жизнь в самоистязании; это жизнь, исполненная страдания, неблагая, бесполезная. Избегая этих двух крайностей, Татхагата (эпитет Будды) во время Просветления постиг срединный путь – путь, способствующий постижению, пониманию, ведущий к умиротворению, к высшему знанию, к Просветлению, к нирване». Вот и получается, что идеальным будет среднерисковая стратегия, которая не даст Вам много потерять, но позволит «не жадно» заработать.

2. В какой валюте Вы хотите создать портфель?

2.1. Странность валютного портфеля кроется в том, что в стране у нас валюта — рубль, и все отчетные данные пересчитываются в него. Представим страшное — Вам купили валютные бумаги, которые сразу после покупки упали на 2%, а курс доллара за этот же период вырос на 5%. У Вас образовалась прибыль в 2,9%, а по факту — есть только убыток в 2%. Прибыль — это хорошее управление портфелем и комиссия Доверительному управляющему, т.е. Вы с убытка заплатите премию за успех;

2.2. Да, можно заранее посмотреть как считает доходность Доверительный управляющий, чтобы потом не было таких интересных, щекочущих нервы, моментов;

3. Собираетесь ли Вы забирать регулярно доход? Вроде это удобно, и такое красивое слово - «рантье», но капитализация — намного выгоднее, хоть и слово не такое красивое.

3.1. При регулярном изъятии полученной доходности Вам необходимо будет заплатить НДФЛ. Хитрость заключается в том, что если размер НДФЛ меньше выводимой суммы - он взимается полностью. Вроде логично, но если размер НДФЛ 99000 рублей, а Вы захотели вывести 100000 рублей - на руки Вы получите 1000 рублей, т.к. остальное уйдёт на налог. Хотите Вы или нет - закон обязывает налогового агента (в данном случае это Ваш Доверительный управляющий) взимать с Вас налог при выводе средств.

 

---

* индекс РТС, фондовый индекс — это индикатор, отражающий взвешенное изменений стоимости акций крупнейших компании в стране. Фактически это средневзвешенный показатель всех акций торгующихся на фондовом рынке. Особенность индекса РТС в том, что он берет цену акций в долларовом эквиваленте.

** риск-профиль Клиента — это тип Вашего поведения на финансовом рынке. Он помогает определить, вложения в какие ценные бумаги вам больше подходят и какой объем потерь Вы готовы принять.