Начало шторма

Аватар пользователя Олег Макаренко

Доллар вчера дорастал до уровня в 82 с лишним рубля. Фундаментальный причин для ослабления рубля нет, однако ЦБ относится сейчас к резервам весьма бережно, и позволяет рынку шатать курс рубля в разумных пределах.

Полагаю, где-нибудь на уровне в 90 рублей за доллар — если, конечно, мы вообще достигнем этого уровня — ЦБ вмешается и начнёт скупать рубли, чтобы поддержать нашу валюту. Так как, повторюсь, никаких фундаментальных причин для ослабления рубля пока что нет. (Эти причины появятся в том случае, если Штаты окончательно выберут дефляционный сценарий, что сейчас представляется маловероятным).

Рассуждения некоторых аналитиков о том, что наш бюджет якобы становится бездефицитным только при курсе в столько-то рублей за доллар, я нахожу смешными: с точки зрения экономики бюджетные проблемы проще решать не за счёт чрезмерного ослабления курса рубля, а при помощи внешних заимствований, которые нам готов предоставить в любом нужном размере, например, Китай.

В конце концов, если уж нашему бюджету так сильно понадобятся деньги, и взять их будет ну совсем неоткуда, рубли будет проще просто допечатать. Это лекарство следует применять именно в такого рода критических ситуациях.

Впрочем, сердце показывает мне, что как год назад никто не слушал меня, когда я говорил, что формула 3600 рублей за баррель скоро перестанет работать, так и сейчас все будут повторять «бюджету нужен такой-то курс рубля», покуда жизнь не докажет мою правоту.

Ладно, сегодня я не о курсе рубля. Ослабление рубля, в конце концов, всего лишь следствие более масштабных событий, которые происходят сейчас в мировой финансовой системе. Шторм начинается, и те бурления, которые были до поры скрыты от глаз широкой публики за бумажными ширмами банковских отчётов, прорываются уже на поверхность.

Вчера сбылся третий пункт моего декабрьского прогноза: индекс S&P просел не просто ниже августовских минимумов, но и даже ниже минимума осени 2014 года, когда на фоне распространения лихорадки Эбола залихорадило ещё и фондовые рынки. Вчера S&P закрылся на отметке 1859 — последний раз столь низко индекс торговался в апреле 2014. Более того, в ходе торгов котировки подныривали и ещё ниже: если бы торги остановились в середине дня, было бы пробито и апрельское дно.



Я не буду тратить ваше время на перечисление свежих заголовков западных СМИ, любопытные легко найдут прочтут их самостоятельно. Если вкратце: все дружно прогнозируют дальнейшее падение и «медвежий рынок», причём не только в США, но и по всему миру, начиная с Европы.

Напомню на всякий случай свой основной прогноз:

1. ФРС повышает ставку. (Сбылось, 16 декабря ФРС повысил ставку).
2. На биржах начинаются паника и брожение. (Так и произошло).
3. Биржи проседают ниже августовских минимумов. (Вчера биржи уверенно пробили дно).
4. ФРС включает задний ход и понижает ставку обратно. (Ждём).

Теперь, когда уже всем стало ясно, что экономика США не была готова к повышению ставки, выбор у ФРС небогат. Или оставить всё как есть — и обречь экономику на дефляционное сжатие — или же включить ПОПС (отрицательные ставки), чтобы дать долларовой финансовой системе ещё несколько месяцев жизни.

Конечно, пока что про отрицательные ставки только начинают робко говорить вслух — ведь ещё недавно ФРС утверждал, будто ставка в 2016 году будет только расти... однако эксперты рисуют сейчас столь мрачные картины будущего, что даже с чисто аппаратной точки зрения чиновникам из ФРС будет весьма непросто взять на себя ответственность за дефляционный коллапс.

В качестве примера сошлюсь на канадского экономиста Уильяма Уайта, известного тем, что ему удалось предсказать кризис 2008 года. Мистер Уайт считает, что за последние 8 лет планета так глубоко погрязла в долгах, что после схлопывания кредитных пузырей мало не покажется никому:

Экономист, предсказавший кризис 2008 года: мир накроет лавина дефолтов

Собственно, как развиваются долговые кризисы такого рода? Набравшие неподъёмных долгов фирмы начинают банкротиться. Связанные с этими фирмами организации также терпят большие убытки: кто-то не получает оплаченный уже товар, кто-то не получает денег за поставленные материалы, кому-то не возвращают выданные в долг деньги.

Одно большое банкротство влечёт за собой цепочку других — подобно тому, как упавшая костяшка домино роняет соседние костяшки. Вскоре выясняется, что всем нужны деньги для того, чтобы отдать кредиты, и все готовы очень дёшево отдавать свои товары, лишь бы получить немного наличности прямо сейчас.

Начинается дефляция: цены падают, так как ни у кого нет денег, чтобы покупать что бы то ни было даже по низким дефляционным ценам. Возникает резкий спрос на валюту, в которой номинированы долги — то есть, в нашем случае, на доллары.

За последний год мы уже довольно далеко продвинулись по подводной части дефляционной спирали, дешёвая нефть и дорогой доллар — чёткие признаки начинающегося обвала. Однако это всё пока что цветочки, настоящее веселье начнётся только после того, как мировые фондовые индексы рухнут, и планету захлестнёт волна крупных банкротств, как это было в 2008 году.

Хватит ли у России запаса прочности, чтобы пройти через этот шторм с разумными потерями?

Пожалуй, да. Во-первых, повторюсь, я полагаю, что ФРС США попытается избежать дефляционного обвала при помощи включения ПОПС, политики отрицательных процентных ставок. ПОПС даст и России ещё несколько месяцев на подготовку к неизбежному, в течение этого времени мы будем наслаждаться более крепким рублём и более дорогой нефтью. На выходе же из ПОПС мы увидим, вероятно, долларовую гиперинфляцию, которую мировая торговля переживёт относительно легко.

Однако даже если ФРС скрестит руки на груди и будет молча наблюдать за разгорающимся пламенем дефляционного пожара, положение России всё ещё останется достаточно устойчивым. У нас накоплены значительные резервы, наша зависимость от импорта серьёзно снизилась за последние 15 лет — мы имеем все ресурсы, чтобы переждать те несколько месяцев, в течение которых доллар будет очень дефицитной и запредельно дорогой валютой.

Впрочем, о наших ресурсах я, пожалуй, подробно расскажу уже завтра. Тема внешних долгов и валютных резервов никак не устаревает — вы удивитесь, но до сих пор, в январе 2016 года, раздаются возмущённые возгласы тех, кто удивляется наличию у ЦБ РФ хорошего запаса казначейских облигаций США.

 

Комментарии

Аватар пользователя AlexIzm
AlexIzm(11 лет 1 неделя)

Китайско-вьетнамская война (1979) (кит. трад. 對越自衛反擊戰, упр. 对越自卫反击战, пиньиньduì yuè zìwèi fǎnjī zhàn — «Упреждающая оборонительная война против Вьетнама»; вьетн. Chiến tranh biên giới Việt-Trung) — вооружённый конфликт между Вьетнамом и Китаем, произошедший в феврале — марте 1979 года. Иногда называется первой в истории войной между социалистическими государствами[2](по аналогии с «Первой Империалистической» — «Первая Социалистическая»[3]).

После завершения боевых действий обе стороны обнародовали оценки потерь друг друга, однако эти цифры значительно превышают оценки независимых источников и могут быть завышенными в пропагандистских целях. Так, вьетнамской стороной было заявлено, что потери китайцев составили 62 500 человек убитыми (по другому источнику — убитыми и ранеными; убитых было заявлено 26 000[1]).

Китайские потери. Современный китайский исследователь, ссылаясь на китайские источники, сообщает о 22 000 убитых и раненых[1]; эта оценка практически совпадает с той, которую дал заместитель начальника штаба НОАК после окончания войны[6].

Вьетнамские потери. Официальные вьетнамские данные о понесённых потерях неизвестны. По оценке современного китайского исследователя они составили около 20 000 человек убитыми и ранеными[1]; это наименьшая оценка среди всех, встречающихся в источниках, и заметно ниже цифры, объявленной в своё время Китаем.

Данные независимых источников. По мнению американского автора Майкла Клодфельтера, с обеих сторон погибло по 20 000 человек[14] (то есть в общей сложности 40 000). Эти цифры, вероятно, несколько завышены — согласно оценкеСтокгольмского института исследования проблем мира (SIPRI) всего в войне погибло около 30 000 человек[15].

Комментарий администрации:  
*** Отключен (уличен в плясках на костях и подлых набросах) ***
Аватар пользователя Ficher2
Ficher2(8 лет 5 месяцев)

Да какая это война, бросьте. У хохлов в АТО больше народа погибло. 

Аватар пользователя Кирилл БС
Кирилл БС(8 лет 4 месяца)

Бумажный то бумажный, но товарищи наши из компетентных органов очень уважительно отзываются.... 

Аватар пользователя Lyonya
Lyonya(8 лет 6 месяцев)

Элементарно: у них интернет запрещён и люди на работе - работают ))

Аватар пользователя Фарцовщик
Фарцовщик(12 лет 2 месяца)

Инвестор - это наш Император. - это китайский слоган.

Комментарий администрации:  
*** Это не ник - это состояние души ***
Аватар пользователя DimaPozitiv
DimaPozitiv(9 лет 5 месяцев)

Только за один последний месяц профицит во внешней торговли выше 60 млрд долларов.

Аватар пользователя Alex_7399
Alex_7399(8 лет 2 месяца)

Мне кажется, что ответ на поверхности: огромная масса мирового производства сконцентрирована в Поднебесной.

Там-же концентрировалась торговля. Одни только города-рынки чего стоят!

Аватар пользователя Older
Older(9 лет 10 месяцев)

Ой, Фриц пришел на АШ. Наше вам, Олег Александрович. 

Аватар пользователя Vfr_cbv
Vfr_cbv(12 лет 1 месяц)

Он тут ооочень давно. По-моему, и ник другой был. По крайней мере, ссылки на АШ в своих публикациях много лет как давал.

Аватар пользователя orlov
orlov(10 лет 11 месяцев)

Что-то сгорит, а что-то  приживется.

И даст всходы.

И вырастет сто цветов.

 

Комментарий администрации:  
*** Если елки стоят в ряд - это Путин виноват! ***
Аватар пользователя RedEye
RedEye(9 лет 3 месяца)

Так как, повторюсь, никаких фундаментальных причин для ослабления рубля пока что нет. (Эти причины появятся в том случае, если Штаты окончательно выберут дефляционный сценарий, что сейчас представляется маловероятным).

Если фундаментальных причин нет, тогда это СПЕКУЛЯТИВНЫЕ причины. Антинародный ЦБ РФ низко пал, и спекулирует на настроении народа при 90  руб за 1 доллар, начнется паника... народ побежит оставшиеся рубли менять на доллары и курс рухнет еще больше.. затем ЦБ валютными интервенциями опустит курс до 65-70 руб за 1 доллар.

Комментарий администрации:  
*** Отключен (злостные маты) ***
Аватар пользователя lyiop
lyiop(12 лет 2 месяца)

О, Олег пришел. Добро пожаловать!

Аватар пользователя serkov
serkov(12 лет 4 месяца)

Приветствую, Олег!

Только что обратил внимание, что это не репост. Очень хорошо, что посты будут напрямую на АШ, т.к. читать комменты в ЖЖ нет сил, там мусор.

Аватар пользователя 10 негритят
10 негритят(8 лет 8 месяцев)

yes этточно...(c)

 Прочитав здравый пост и окунувшись в комментарии к нему сонма троллей и постов типа "в огороде -бузина, а в Киеве -дядька", понимаешь - надо  съе...,  то есть срочно уходить...

 

Аватар пользователя alexey.respect
alexey.respect(8 лет 7 месяцев)

Категорически поддерживаю ))

Аватар пользователя Hamulus
Hamulus(9 лет 7 месяцев)

а Олег ли это?:)

Аватар пользователя Goldsnake
Goldsnake(9 лет 3 месяца)

Очень интересная тема.

У меня лично сейчас ощущение оттока воды перед цунами

Аватар пользователя woddy
woddy(11 лет 3 месяца)
Комментарий администрации:  
*** Неполживого чма кусок ***
Аватар пользователя Фарцовщик
Фарцовщик(12 лет 2 месяца)

 ЦБ вмешается и начнёт скупать рубли, чтобы поддержать нашу валюту.

Никакого смысла в поддержке рубля сейчас нет. И так бюджет супер-дефицитный. Будет 100 - значит 100. Будет 110 - значит 110. Проблемы зависимых от курса доллара Путина не колышат - ему бюджет балансировать надо. А высокий курс - хорошая плётка для экспорта/импортозамещения.

За последний год мы уже довольно далеко продвинулись по подводной части дефляционной спирали, 

Что мешает ФРС просто скупать рынок облигаций и акций по принципу "Ишак или падишах"?

Комментарий администрации:  
*** Это не ник - это состояние души ***
Аватар пользователя Podvalny
Podvalny(10 лет 4 дня)

Будет 100 - значит 100. Будет 110 - значит 110

Во всём нужна мера. Есть люди, которые зависят от импортных лекарств, например. Лекарства и так стоят вдвое дороже, если еще вдвое подорожают, будет грустно.

Отечественная фармотрасль, увы, пока малоубедительно выглядит. (На удивление, единственные мегахиты - это Арбидол и Кагоцел, которые в Европе и на Украине запрещены, но реально помогают.)

Не говоря уже о зависимости от импортного оборудования - а невозможно сделать вид, что таковой зависимости нет совсем.

За пару месяцев эти проблемы не решить.

Аватар пользователя DimaPozitiv
DimaPozitiv(9 лет 5 месяцев)

Насчет лекарств - это самое болезненное на мой взгляд. Надеюсь на укрепление рубля в район 75-76.

Аватар пользователя Олег Макаренко

Промышленность тоже много чего импортирует. Курс выше 70 рублей не особо комфортен уже, выше 90 рублей -- довольно вреден.

Аватар пользователя DimaPozitiv
DimaPozitiv(9 лет 5 месяцев)

Согласен. Комплектующих много из-за рубежа. Да и станков всяких. Слышал, что при курсе выше 78-82 некоторые просто временно прекращают импорт, пока курс не опустится. Пока ослабление рубля спекулятивно больше. Да нефть упала, но другие статьи экспорта практически не потеряли в своей цене за последние три месяца. Отток капитала за четвертый квартал оказался намного ниже ожиданий начала 2015 года. Счет текущих операций подрос в четвертом квартале к третьему. Проблем с валютой в России нет. Есть только страхи и опасения. Именно на них и курс растет.

Аватар пользователя Кирилл БС
Кирилл БС(8 лет 4 месяца)

Скажу больше, что мы ещё и сырьё импортируем. Хлопок, хб пряжу. И основой поставщик это Китай и Индонезия, а не страны Средней Азии. 

P.S. на всякий случай обсеку возможных безграмотных комментаторов которые могут сказать - а покупайте в Китае за юани - курс юаня к рублю определяется как кросс-курс юаня к баксу и бакса к рублю. Единственно возможный вариант плюс-минус фиксации/снижения цены это работа через Гонконг, но валютный контроль за это нынче делает атата:)))

Аватар пользователя Фарцовщик
Фарцовщик(12 лет 2 месяца)

Ну вдвое доллар не вырастет, даже если нефть вообще продаваться не будет. Ну а что делать? В экономике Корсуненок по-другому быть не может.

Люди в КНДР тоже без лекарств и оборудования умирают, что теперь.

Эти проблемы начали решать не вчера, но их даже и за пару лет не решить, увы.

Комментарий администрации:  
*** Это не ник - это состояние души ***
Аватар пользователя Podvalny
Podvalny(10 лет 4 дня)

Ну а что делать? Люди в КНДР тоже без лекарств и оборудования умирают, что теперь.

Ну да, в рынок не вписались, понятно, спасибо Вам за проявленный высокий гуманизм. 

Аватар пользователя Фарцовщик
Фарцовщик(12 лет 2 месяца)

Пожалуйста.

Страна где интересы Корсуненок (тм) ставятся превыше всего, никогда не сможет себе позволить высокотехнологичную, а значит очень дорогую медицину. Сталинские времена, когда можно было конкурировать с отдельными странами - прошли навсегда.

Люди умирают, так устроен мир. Можно взять любую часть жизни общества и изуродовать её под предлогом "спасти жизни людей".

И ваще. Сами сколько денег отдали на спасение больных детей? Сами. Своих личных денег из своего кармана доставли и отдали.

Комментарий администрации:  
*** Это не ник - это состояние души ***
Аватар пользователя Podvalny
Podvalny(10 лет 4 дня)

в силу личных обстоятельств - много денег отдал. Так что лучше этот вопрос обойти.

Самое занятное, что в РФ есть высокотехнологичная медицина. Не везде и не должным образом организованная, но есть.

А вот фарминдустрии толком нет.

Аватар пользователя Фарцовщик
Фарцовщик(12 лет 2 месяца)

Извините.

Комментарий администрации:  
*** Это не ник - это состояние души ***
Аватар пользователя mimoprohodil
mimoprohodil(8 лет 9 месяцев)

Правильная подпись

Комментарий администрации:  
*** Гнилой жаргон, оранжевые помои ***
Аватар пользователя Производственник

Тоже думается, что не будут удерживать курс.

Аватар пользователя mimoprohodil
mimoprohodil(8 лет 9 месяцев)

Вы и правы и нет. Иностранному сервису, например  работать в России стало очень сложно, демпингуют все подряд, а заказчики требуют значительного снижения цен — и на него многие идут. Однако лишь отдельные российские компании способны обратить это в свою пользу, поскольку рынок в целом сжимается.

Комментарий администрации:  
*** Гнилой жаргон, оранжевые помои ***
Аватар пользователя sevik68
sevik68(11 лет 10 месяцев)

22 трюлика на счетах населения

почему бы под эту эпическую сумму не выпустить что то типа гос займа под определенные проекты вроде моста в Крым и пр.?

по аналогии:

Аватар пользователя AK67
AK67(8 лет 9 месяцев)

Купил на ваучер автомобиль-то? :)

Аватар пользователя Mitchell
Mitchell(8 лет 5 месяцев)

а то...по 2 Волги в одни руки.. 

 

Аватар пользователя obamamat
obamamat(10 лет 5 месяцев)
Аватар пользователя sevik68
sevik68(11 лет 10 месяцев)

проглядел

Аватар пользователя obamamat
obamamat(10 лет 5 месяцев)

Да это не к тому, что проглядели, а к тому, что предложение абсолютно здравое и не одинокое. Надо, кстати, будет прикупить.

Аватар пользователя sevik68
sevik68(11 лет 10 месяцев)

ОФЗ обезличены

куда больше можно было бы привлечь людей адресными займами, под конкретные  проекты, особенно в своем регионе

очень вероятно, что к этому скоро придут

Аватар пользователя Tony
Tony(10 лет 3 месяца)

Почему только интересно эти билеты гос.займа у бабушек с дедушками так и остались пылиться в комодах и антресолях...

Аватар пользователя Александр Мичуринский

Почему же. Кто хотел - погасил. Помню, у бабушки лежали в разных конвертах аккуратно разложенные по годам. И дождались своего часа в конце 70-х. Гасили постепенно, но погасили.

Аватар пользователя sevik68
sevik68(11 лет 10 месяцев)

да ну

самолично в 80-х бегал в сбер сдавал бабушкины облиги

за малую толику ессно :-))

Аватар пользователя Tony
Tony(10 лет 3 месяца)

Эх, а  мне вот остались в наследство, так и не погасили)

Аватар пользователя Командир
Командир(8 лет 5 месяцев)

Приветствую на АШ!

Аватар пользователя ga_unnamed
ga_unnamed(12 лет 2 месяца)

цены падают, так как ни у кого нет денег, чтобы покупать что бы то ни было даже по низким дефляционным ценам.

Вот как мне кажется, с нефтью именно это сейчас и происходит...

Вспомните стоны времен нефти по 140. Производство падает, так как энергоресурсы неподъемно дороги. Высокая нефть давит на производство и т.д...

Теперь нефть не просто дешевая, а очень дешевая. С учетом фактора инфляции, дешевле даже, наверное, чем в конце 80-х- начале 90-х... По идее, производство сейчас должно просто таки рвануть вверх, аки Ангара 5 без полезной нагрузки. Ан нет, теперь, оказывается, давление на экономику оказывает все та же нефть, но дешевая... И все тихо молчат, что тупо ни у кого бабла просто нет покупать даже такую дешевую нефть...

Аватар пользователя Пуп
Пуп(10 лет 1 месяц)

"В конце концов, если уж нашему бюджету так сильно понадобятся деньги, и взять их будет ну совсем неоткуда, рубли будет проще просто допечатать. Это лекарство следует применять именно в такого рода критических ситуациях."

Конечно, проще допечатать.Только работать кто будет за эти фантики? Я лучше свалю в деревню картошку сажать.

Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(8 лет 11 месяцев)

Возможно будет некое разумное сочетание. Где-то допечатать, где-то валюты/трежерей немного продать, где-то чуток подзанять.

Страницы