Хочется в этот раз выявить реальную картину с внешним долгом России, включающим себя: госдолг, банковский и корпоративный. Вернее даже пресечь всяческие разговоры о том, что резервов не хватает для осуществления выплат по внешним долгам. Большинство исходят из того, что объем Золото Валютных Резервов (ЗВР) составляет 371 млрд долларов. А внешний долг 554млрд. долларов на 1 апреля этого года. Поэтому делается ошибочный вывод о недостатке валюты для выплат.
В предыдущей статье, по этой тематике, я показал картину с госдолгом России. Среди выводов: объем средств в резервных фондах практически покрывает объем всего госдолга; процентное соотношение госдолга к ВВП у России одно из самых низких в мире. В этот раз рассмотрим внешний долг, в который в том числе входит и внешний госдолг.
Центральный Банк России периодически опубликовывает информацию о чистой позиции по внешнему долгу России. Последние доступные данные от 1 апреля 2015 года. Их и проанализируем:
Из самого верха этой таблицы видно, что внешние активы России составляют 845млрд долларов, при внешних обязательствах на 554,4млрд долларов. Таким образом, чистая позиция по внешнему долгу ОТРИЦАТЕЛЬНАЯ: активы превышают пассивы! Поэтому разговоры о сложностях по внешнему долгу и его огромному размеру сильно ПРЕУВЕЛИЧЕНЫ. Возможно намеренно некими силами, которые хотят подорвать ситуацию в стране.
Далее вниз по таблицы: пассивы в виде внешнего долга долгосрочны, то есть выплаты сильно растянуты по времени. А вот активы краткосрочны (высоколиквидны), то есть могут быть использованы в любой момент. Это показывает большую устойчивость нашей финансовой системы к внешним выплатам. Поэтому санкции против России оказались не настолько действенны. По задумкам США мы уже давно должны были оказаться в состоянии дефолта, по крайней мере по корпоративным долгам.
Органы госуправления имеют отрицательный показатель по чистому внешнему долгу. Активы превышают пассивы (долг). В отличие от всех стран Запада, резервы которых не покрывают объем внешнего госдолга. По уровню госдолга Россия находится в хорошем состоянии. Писал об этом в предыдущем обзоре.
Конечно чистая внешняя позиция лучше всех у Центрального Банка России. Что отражается в объеме Золото Валютных Резервов (ЗВР).
Банки также находятся в хорошем состоянии по чистой внешней позиции: активы превышают пассивы (долг) на 87,5млрд. 239,9 млрд против 154,2 млрд долларов. Объем краткосрочных активов (высоколиквидных) 104,2млрд долларов против 29,9млрд пассивов. Таким образом, банки в любой момент могут осуществлять выплаты по внешнему долгу, которые растянуты по времени.
Прочие секторы (корпорации и компании России) имеют положительную чистую позицию по внешнему долгу. Это основная проблемы во всех внешних долгах Россиию Но она купируется наличием огромных Золото Валютных Резервов. Таким положительно то, что активов краткосрочных на 124,6млрд долларов против всего 16,8млрд пассивов (долгов). Долг долгосрочен, поэтому не требует быстрого разрешения. Выплаты по внешним долгам компаний России сильно растянуты по времени.
Вывод: объем всех валютных резервов России намного превышает объем внешних обязательств. Выплаты по внешнему долгу имели большой квартальный объем в 2014 году, в 2015 уже меньше. В последующие годы сумма выплат будет также иметь тенденцию к снижению. Долги в основном долгосрочны, а активы могут быть использованы в любой момент так как краткосрочны и высоколиквидны.
Источник информации для написания статьи: пункт "Чистая позиция по внешнему долгу Российской Федерации (по секторам экономики)" на сайте ЦБ РФ.
С уважением, DimaPozitiv.
Публикация этой статьи на КОНТе
Комментарии
> Вывод: объем всех валютных резервов России намного превышает объем внешних обязательств.
Это, кстати, означает, что при крахе долговых пирамид, у наших структур сгорит больше активов, чем долгов, что не очень хорошо.
ИМХО, лучше в данном вопросе (баланс резервов и активов) придерживаться паритета, с учетом графиков платежей.
А еще лучше отвязаться от валютного кредитования полностью. Россия не побирушка Украина, и вполне может получить всю необходимую валюту путем изъятия в казну экспортной ренты - при необходимости отсекая от пирога "пиратов карибских оффшоров" и "импорт бус".
Насчет "отказаться от валютного кредитования" - полностью с вами согласен. ЦБ необходимо использовать свои резервы для замещения внешних выплат наших банков и компаний. Большее участие в кредитовании экономики. А внешние займы это все же зависимость. У нас есть возможности обходиться без них. Экономика должна полностью идти на самодостаточность.
Не представляю себе сам механизм, там слишком много подводных камней.
На импорт нужна валюта будет в любом случае. В августе сальдо торгового баланса упало почти в два раза. Поэтому приток валюты становится меньше. Надо её более разумно использовать.
Это смотря как эта валюта хранится и как используется во время "хранения", а так-же что это за валюта и кто контролирует её эмиссию - если частная лавочка, то это не валюта, а дерьмо.
Если активы принадлежат одним, а пассивы - другим, то превышение первых над вторыми не даёт основания судить о достаточности или недостаточности валюты для выплат, разве не так?
Дает. Активы есть активы. Для уплаты долга можно их продать или использовать.
Если Вы должны банку 5000 рублей, а у меня на счету 6000 рублей, то что Вы скажете коллекторам? Дадите мой телефон? На каком основании?
Банк для своих операций использует ваши обезличенные деньги, а пока вы не спешите забирать свои средства со счета, коллекторы
с помощью утюга и паяльникаубедят должника рассчитаться с банком.Спасибо за обзор. А по странам нельзя структуру внешнего долга (совокупного, есессно) привести? Особенно интересует, сколько Россия должна Кипру, Виргинским островам, Люксембургу и прочим офшорам. На сайте ЦБ такую инфу найти не могу, может не там ищу?
Нашел это: "Международная инвестиционная позиция по внешнему долгу Российской Федерации" http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs и "Формирование внешнего долга российских финансовых организаций (кроме банков), нефинансовых организаций и домашних хозяйств по ссудам и займам (по странам, в которых зарегистрированы нерезиденты)" тут же
Благодарю. Но ПМСМ это немножко не то всё же - там показан процесс формирования ВД по странам и годам, а хотелось бы конкретных и абсолютных циферок. Совокупный долг на 01.10.15 (условно) 500 лярдов, из них Германии столько-то, Китаю столько-то, США столько-то и тд., хотя бы по первой десятке крупнейших кредиторов. И сколько из общего долга на офшорчики всякие приходится, хотя бы приблизительно. Просто потому, что вряд ли кто-то потребует эти офшорные долги возвернуть взад...
ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ
Внешний долг Российской Федерации
http://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/external/structure/
По вашей ссылке ГОСУДАРСТВЕННЫЙ внешний долг. В статье разбирается общий внешний долг России. не путайте понятия. По госдолгу, как внутреннему таки внешнему, давал обзор ранее: http://aftershock.news/?q=node/338378
Не стоит использовать термины, значения которых Вы недостаточно хорошо понимаете.
Во первых, "срок" не равно "ликвидность".
Ликвидность оценивается через дисконт при продаже актива на вторичном рынке. Дисконт при продаже 30-летних трежериз будет близок к 0, тогда как дисконт при продаже двухлетних облигаций Украины будет процентов 70, если не все 90.
Во вторых, "ликвидность" имеет отношение к активам, но не к пассивам. Я свободно могу перепродать чужие обязательства - но не могу ничего сделать со своими, только погасить их в соответствии с ранее достигнутыми условиями.
В любом случае краткосрочные активы высоколиквидны. Может с трежерис тут и есть ваша правда. А как быть с наличной валютой и депозитами, которые входят в состав краткосрочных активов? Сам факт того, что активы краткосрочны, говорит о том, что их можно быстро использовать для выплат по внешним долгам. Я же общую картину дал. Если вдаваться в подробности, то это излишне перегрузит статью. Поэтому считаю несколько неуместными ваши замечания.
Где у меня в статье написано про высоколиквидность пассивов?
По этому вопросу приношу извинения, невнимательно прочитал.
Очень часто ошибочно считают, что для выплаты по внешним долгам используются Золото Валютные Резервы. Долги выплачивают те кто их брал (банки, корпорации ну и государство тоже немного может брать), и в идеале Золото Валютные Резервы для выплаты не используются совсем. А иногда начинают сравнивать, сколько выплачено и как Золото Валютные Резервы при этом изменились.
В случае большого кризиса Золото Валютные Резервы могут частично задействовать, что бы спасти корпорации и банки.
Спасибо за дополнение. Именно так.
На сегодняшний день в плане внешних долгов Россия непотопляема. В случае полномасштабного кризиса и задействования золото валютных резервов для выплат по внешним долгам тем, кто их брал достаточно заплатить 554-371=183 миллиарда долларов, то есть третью часть. Уж 1/3 по всякому найдут от того, что им предстоит выплатить. Золотовалютные резервы тратят на поддержание курса рубля. Но при отсутствии внешних долгов рубль и так укрепится до уровня, что ЦБ начнет доллары скупать, что бы ограничить укрепление рубля.
Мне это тоже понятно. Но некоторые деятели наводят панику на население. Поэтому своими публикация хочу показать реальность, которая достаточно позитивна для России.
ЦБ начнет скупать валюту при курсе ниже в 60. мой взгляд.