Сколько поколений украинцев будут платить займы Украины

Политика правительства ведет к сокращению валютных потоков в Украину. Этот недостаток планируется заместить внешними займами и размещением евробондов. Что из этого получится, когда суд Лондона признает долг Украины перед Россией?

Внешний долг

Украины достиг отметки в 71 миллиардов долларов, при этом на каждого украинца приходятся десятки тысяч гривен госдолга. Однако долговая политика Минфина ведется как в докризисное время. Финансовое ведомство Украины наращивает государственный долг вместо того, чтобы попытаться его сократить. Новые евробонды С момента отказа погасить евробонды на 3 миллиарда долларов перед Россией украинские облигации внешнего государственного займа (т. н. евробонды) выпускались только под кредитные гарантии США. Последняя эмиссия бумаг была осуществлена в конце 2016 года, после получения Украиной транша МВФ в миллиард долларов.

В 2017 году Украина намерена выйти на внешний рынок заимствований и осуществить размещение евробондов, сообщил министр финансов Украины Александр Данилюк. 

"Мы планируем выйти на внешние рынки заимствований. Это не будет большая сумма. Скорее, это будет сигнал о том, что мы присутствуем на рынке. В значительных размещениях сейчас нет нужды",

— сказал министр.

При этом Данилюк напомнил, что в ближайшие годы у Украины есть возможность занимать "дешевые" деньги по линии МВФ и Всемирного банка.

Политика одалживания государством валюты объясняется дефицитом внешних поступлений. 

По словам исполнительного директора Фонда Блейзера Олега Устенко, в нынешнем году минимальная потребность во внешнем финансировании составляет 5 миллиардов долларов.

"Судя по статистике притока прямых иностранных инвестиций в 2016 году, из 3,4 млрд долларов, полученных Украиной, в реальный сектор экономики ушло около миллиарда, остальное — в банковский сектор. Это была рекапитализация иностранными банками своих структур в Украине",

- сказал Устенко. 

"Рассчитывать, что в 2017 году зайдет намного больше инвестиций, я бы не стал. Я думаю, что в планах по привлечению иностранных инвестиций нужно ориентироваться на цифру в 2 миллиарда долларов, и то при хорошем раскладе. Это означает, что придется искать 3 миллиарда долларов. Одолжить эту сумму на рынке внешних заимоствований капиталов возможно. Но под какой процент эти бумаги будут размещаться?" 

— добавил экономист.

По его словам, стоимость размещения составит от 8 до 9% годовых. Это в два раза дороже, чем  кредиты, которые Украина получает по программе сотрудничества с МВФ.

Транш или не транш?

Проект госбюджета Украины на 2017 год предусматривает осуществление государственных заимствований почти на 175 миллиардов гривен, в том числе почти 71 миллиард гривен планируется привлечь из-за рубежа. На внутреннем рынке, соответственно, планируется занять 103,9 миллиарда гривен.

Будут ли осуществлены эти планы? С МВФ опять возникла пауза: представители финансового блока Кабмина и глава НБУ Валерия Гонтарева периодически озвучивают планы по поступлению траншей. Например, Гонтарева в этом году ожидает сразу четыре транша от МВФ, и ближайший – в начале февраля. По словам Данилюка, Украина находится на последних этапах переговоров с фондом, когда обсуждаются технические моменты. 

И только МВФ ничего не сообщает о планах по рассмотрению украинского вопроса. В настоящее время нет информации о проведении заседания совета директоров фонда, на котором был бы осуществлен обзор выполнения текущей программы сотрудничества с Украиной с вынесением решения о предоставлении соискателю нового транша.

По словам спикера МВФ Уильяма Мюррея, Украине нужно решить несколько оставшихся проблем, чтобы завершить пересмотр программы и получить транш. Спикер фонда не уточнил, о каких именно проблемах идет речь.

Тем временем стали известны новые требования фонда: повышение пенсионного возраста, отмена упрощенной системы налогообложения и свободный рынок сельхозземель.

Примечательно, что в украинской власти нет единства по толкованию обязательств страны по обновленному меморандуму, в частности в вопросе пенсионной реформы. По словам министра социальной политики Андрея Ревы, МВФ настаивает на повышении в Украине пенсионного возраста. Однако министр финансов Украины опроверг это заявление:

"У нас нет требований в меморандуме о повышении пенсионного возраста", —

- сказал Данилюк.

Более того, министр рассказал, что на данный момент Украина ведет переговоры с МВФ и Всемирным банком по "модели пенсионной реформы, которая не будет предусматривать повышения пенсионного возраста".

Последнее утверждение вообще выпадает из логики событий и общей политики фонда. Страны, которые обращались за помощью к МВФ, были вынуждены повышать пенсионный возраст. Вряд ли для Украины в этом вопросе будет сделано исключение, и в этом — ответ на вопрос, что надо сделать, чтобы получить новый транш.

Повод для огромного сожаления

Политика линейного наращивания внешнего долга со стороны Минфина достойна сожаления. В программе сотрудничества с МВФ Украина вынуждена выполнять рекомендации фонда, которые идут на пользу экономике. 

Если власть пойдет по пути привлечения займов на рынке капитала, о сотрудничестве с МВФ можно забыть, считает Олег Устенко.

"Как только Минфин протестирует рынок, закончится активная фаза сотрудничества с МВФ. Это крайне нежелательно… Это означает, что есть проблемы в плане сотрудничества с Международным валютным фондом и прежде всего в том, что касается взятых на себя обязательств по проведению структурных реформ, в том числе и по снижению дефицита Пенсионного фонда. Для меня это сигнал того, что (во власти) согласны вешать на страну дополнительные долги. Просто увеличивать долговую нагрузку, но при этом не особо двигаться по пути реформ", 

— заявил Устенко.

В 2017 году Украине предстоит выплатить первые платежи перед МВФ по траншам, полученным в 20014 году. Помимо этого, предстоят платежи по выплате процентов по обязательствам, реструктуризированным в 2015 году. В сумме речь идет о погашении порядка 3 миллиардов долларов государственного долга. 

Отсюда — потребность в привлечении дополнительных объемов валюты. Если бы в Украине ситуация была стабильной, а российские рынки — доступными, проблем с валютными поступлениями не было бы. Однако соседняя страна — колоссальный рынок сбыта для украинских производителей, названа "агрессором", а политическая обстановка накалена до передела и периодически грозит свалиться в кризис с непредсказуемыми последствиями. Общая нестабильная ситуация — самое выгодное время для бесконтрольного одалживания средств и такого же бесконтрольного их расходования. Ведь отдавать будут точно не действующая власть, а кто-то другой: население при всех миграционных настроениях не может уехать абсолютно все. Кто останется — тому и платить.