Нерынок и нерыночные цены

Вот интересно, опустится ли когда-нибудь цена на нефть ниже нуля? А почему бы и нет? Ведь опустилась же в минус банковская учетная ставка, а это ведь тоже своего рода цена, цена денег.

Если нефть будет добываться в больших объемах, чем продаваться, то придется хранить все большие и большие количества, а хранение нефти – затратный процесс. Надо обслуживать хранилища, надо строить новые. Хороший бизнес, между прочим. Скажете, что такого не может быть, потому что отсутствие спроса «нагнет» предложение? А всегда ли действует этот закон, всегда ли срабатывает знаменитая «невидимая рука»? Предлагаю разобраться, когда этот закон работает, а когда – нет.

Рынок игрока

Считается, что существует две ситуации: классический рынок и рынок монополизированный. Предлагаю дополнить картину, рассмотрев еще один случай: рынок игрока.

Итак, что мы имеем:

Классический рынок – это когда достаточно много игроков и много покупателей. Причем покупатели, как правило, покупают товар для себя, а не для перепродажи.

Монополистический рынок – это когда продавцов и/или покупателей мало и они держат выгодную им «нерыночную» цену.

Рынок игрока – рынок с очень большим количеством продавцов/покупателей, торгующих преимущественно со спекулятивными целями и не встроенных в реальные технологические цепочки добычи-производства-поставки-использования товара. Речь идет о современных биржах (или рынке Forex), на которых очень легко купить или продать товар, так как сделки заключаются с помощью удаленных компьютеров. Но гораздо сложней довести дело до реальной поставки реального товара, т.к. большинство игроков не имеет для этого необходимых средств, да и цели такой у них нет.

Какие законы, формирующие цену, действуют на рынке?

Во-первых, действует закон спроса и предложения. Во-вторых, на рынок может прийти очень крупный игрок и «отманипулировать» цену до нужного ему уровня. В-третьих, влияние на цену может оказать психология его участников, что играет очень большую роль как раз на современной бирже, большинство участников которой имеет весьма отдаленное представление о технологических цепочках, в которых участвует товар и руководствуется лишь чувствами и инстинктами. Ну и четвертая, самая незначительная составляющая – процедурная. На количество сделок может повлиять изменение правил торгов или, скажем, перегрузка компьютерных сетей.

Вот что получается:

Цена = Спрос/Предложение + Психология + Манипуляции + Процедурные сбои

Про последнюю составляющую забудем, это все ерунда. «Спрос/Предложение» - играет важнейшую роль в классическом случае; тут тоже все понятно.

«Манипуляции» - это составляющая, на которую принято «грешить» больше всего. Заговор элиты и прочее. Не берусь отрицать ее роль, но поговорить хотелось бы о психологической составляющей, поэтому про Манипуляции тоже забудем.

На что в первую очередь ориентируется игрок, пытающийся предугадать поведение цены? Предположим, он ориентируется на «телевизор», то есть на всякого рода «деловые новости», с помощью которых СМИ подогревают его страсть к игре. Но стоит ему приобрести определенный опыт, как он понимает: все это ерунда. Биржевая цена ведет себя по каким-то непонятным ему законам. Игрок пытается понять эти законы, рассуждает о различных «фигурах из теханализа» и, главное… боится. Он боится, что поставил слишком рискованные заявки, что его прогноз роста или падения не оправдается. И периодически сдерживает себя, «откатывает» назад.

Таким образом, главное, на что он ориентируется – это цены предыдущих периодов. То есть наша составляющая под названием «Психология» - это всего лишь функция от прошлых цен:

Психология(t) = f(Цена(t-1), … , Цена(t-k)),

то есть:

Цена(t) = Спрос/Предложение(t) + f(Цена(t-1), … , Цена(t-k))

Получается рекуррентная формула; как видим, кроме цены, определяемой спросом и предложением, здесь присутствует рекуррентная составляющая. Чтобы не углубляться в математику, скажу сразу, что здесь возможны два варианта:

1. Цена будет стремиться к цене спроса-предложения
2. Цена не будет стремиться к цене спроса-предложения.

Если количество игроков достаточно велико, про невидимую руку рынка можно забыть.

Для тех, кому трудно это осознать, приведу такую аналогию. Берем кирпич и кидаем его над пружинным матрацем :) .  Кирпич падает, несколько раз подскакивает и замирает на определенном уровне. Кирпич – это цена, сила тяготения – это предложение, сила упругости пружин – это спрос. Спрос уравновешивает предложение и стабилизирует цену. А теперь берем кирпич и кидаем его вверх со второй космической скоростью. Упадет ли он когда-нибудь на матрац? Нет, он будет летать по Солнечной системе, пока не столкнется с каким-нибудь астероидом. Невидимая рука рынка не сработает. Биржа – это и есть та сила, которая кидает кирпич к звездам.

Если немного углубиться в математику, можно написать несколько наших уравнений, для разных времен:  t, t + 1, t + 2, … Полученная система называется системой итерируемых функций. В некоторых случаях такие системы дают решение под названием «детерминированный хаос», в этом случае предсказать поведение цены невозможно не только практически, но и теоретически! Но лучше порассуждаем над более простыми вещами.

Предположим, наша рекуррентная составляющая достаточно проста, хотя и «сильней» составляющей «спроса/предложения». К какому числу будет стремиться цена? Логично предположить, что одержимые фобиями игроки верят в неизменность цены. То есть, вроде бы, цена должна оставаться более-менее постоянной, что мы и наблюдаем довольно часто на графиках котировок. Но игроки постоянно платят различные биржевые сборы и налоги. Следовательно, единственная реальная (не игровая) ценность для игрока – это валюта, в которой он платит сборы и налоги.

Догадайтесь, как называется валюта, в которой большинство игроков платят сборы и налоги?

Если догадались, то вот вам и ответ, почему все основные биржевые товары постоянно теряют в цене. Почему идут вниз котировки нефти, золота, никеля, алюминия. Потому что игроки постоянно испытывают дефицит денег, то есть долларов.

Бартер и страховка

Что же делать в условиях, когда не существует «правильной» цены на товары, торгуемые на биржах? Есть, по крайней мере, три варианта.

1. Продавец и покупатель могут договориться о цене, сильно отличающейся от биржевой, да еще и не в долларах, а в другой валюте. Но так как считается, что нефть (газ, золото, никель и т.д.) торгуются в долларах, то заключать такой договор «не принято». Это, как говорят, не в традициях делового оборота. А переход на торговлю в других валютах требует много времени.
2. Бартер. Это тоже не принято, это считается «нецивилизованным».
3. Скрытый бартер. Например, едет руководитель одного государства на встречу с руководителем другого государства. Обоих сопровождают представители деловых кругов. В результате заключаются сделки, в долларах, конечно. Но интерес и с той, и с другой стороны состоит не в том, чтобы заработать доллары по непонятным «рыночным» (биржевым) ценам, а в том, чтобы реально обменяться стратегическими ресурсами в требуемых количествах. Ты мне – нефть, я тебе – цемент. Об этом они, собственно, и договариваются на высшем уровне.

Теперь предположим, что один из контрагентов поставил свой товар, а другой не выполнил свои обязательства. Это, вообще-то, нехорошо. Но более порядочный партнер утешается тем, что, по крайней мере, получил за свой поставленный товар доллары по «рыночной» цене.

Таким образом, мы имеем практически бартерный рынок, на котором доллар играет роль страховки.

Ничего нового и необычного в этой схеме нет, в 70-80-е гг. у нас тоже была госцена и было понятие "достать по блату". Америка просто скопировала позднесоветские методы коммерции. Только теперь в роли госцены выступает так называемая "рыночная цена", не имеющая никакого отношения к спросу и предложению, формируемая по законам психологии биржевых игроков.

Выводы: 

1. Биржевой «рынок» не является «рыночным».
2. Цены на биржах имеют тенденцию к падению.
3. Долларовые цены крупных сделок играют роль страховки.