Руководство Федеральной резервной системы признало экстренный характер мер по предоставлению ликвидности финансовому сектору США.
Многократное проведение операций РЕПО, по оценкам американского ЦБ, помогло снизить процентные ставки, но при этом в ФРС посчитали нужным продолжить данные меры до середины октября текущего года.
В своем выступлении президент Федерального резервного банка Джон Уильямс признал, что произошедшее ухудшение условий на денежном рынке США было неожиданным для ФРС.

"В начале прошедшей недели на рынках фондирования начала усиливаться волатильность. Процентные ставки выросли в понедельник и еще более сильно – во вторник. Мы ожидали, что ряд факторов, включая квартальные корпоративные платежи по налогам, а также проведение аукционов Минфина, окажет давление на ставки фондирования. Однако масштаб роста ставок, а также оказанное влияние на ставки по федеральным фондам и возникновение напряженности в функционировании рынка оказались намного более масштабными по сравнению с той ситуацией, которую мы наблюдали в последнее время. Одновременный рост процентных ставок РЕПО и, что более важно, ставок по федеральным фондам в понедельник показал, что рынки неэффективно распределяли ликвидность по финансовой системе. Рано утром во вторник стало ясно, что данная ситуация продолжает усугубляться и может стать еще более острой. В качестве ответных мер ФРС во вторник объявила о проведении операции РЕПО. И хотя такие операции проводились и до финансового кризиса, это была первой нетестовой операцией РЕПО за многие годы. После этого мы проводим операции РЕПО каждый день".

В целом, по оценкам главы ФРБ Нью-Йорка, проведение операций РЕПО "оказало желаемое воздействие в виде снижения напряженности на рынках".

Прошедшее на прошлой неделе заседание ФРС не принесло особых сюрпризов, однако крупнейшие банки пересмотрели свои прогнозы и ждут запуска QE в том или ином виде уже в следующем месяце.
Консенсус Уолл-стрит резко изменился, многие ожидают, что ФРС объявит о какой-либо форме механизма постоянного РЕПО или перезапустит POMO (или QE для, если называть вещи своими именами), чтобы сдвинуть резервы до уровня, на котором рынок финансирования стабилен.
Для этого потребуется порядка $400 млрд, только тогда произойдет нормализация спреда FF-IOER, подсчитали эксперты Bank of America.

Пауэлл во время своей пресс-конференции отметил, что ФРС будет использовать временные операции на открытом рынке для устранения давления на рынке финансирования.
Но самое главное, как мы уже отмечали, Пауэлл добавил, что, возможно, потребуется возобновить органический рост баланса раньше, чем думали в самом регуляторе.
"Мы рассмотрим это внимательно в ближайшие дни и обсудим это на следующей встрече в конце октября", - сказал он.
Конечно, ФРС не объявила о QE4, но, по мнению аналитиков, объявит об этом в самое ближайшее время.

Кроме того, Федрезерв в рамках своих операций по вливанию ликвидности для устранения пожара на межбанковском рынке уже начал увеличивать объем своего баланс.

Goldman Sachs также ожидает роста баланса - примерно на $150 млрд в ближайшие два года. В месяц операции будут составлять около $15 млрд.
Другие эксперты также ожидают увеличения активов на балансе ФРС. Связано оно будет со спецификой финансовой системы, пишет Bloomberg. Взлет ставок денежного рынка, отмечавшийся на прошлой неделе, может служить признаком недостаточности банковских резервов. Иными словами, в системе просто нет достаточно средств для предотвращения скачков ставок краткосрочного фондирования, вызванных стечением обстоятельств.
"Велика вероятность, что комитет сократит сроки сохранения активов на балансе или совсем откажется от ограничений", - написали в обзоре аналитики Evercore ISI. Они также уточнили, что их базовый сценарий следующий: ФРС с октября будет выкупать казначейские бумаги в объеме до $14 млрд ежемесячно.
ФРС неоднократно подчеркивала стремление обеспечить достаточный объем банковских резервов, который способствовал бы эффективной реализации денежно-кредитной политики - без риска роста краткосрочных ставок до целевых уровней центробанка