ContraCorner: США впол­за­ет в ре­цес­сию - быст­ро и ярост­но

Ана­ли­ти­ки ре­сур­са ContraCorner: Почти каж­дая ре­цес­сия со­про­вож­да­ет­ся сле­ду­ю­щи­ми при­зна­ка­ми гря­ду­щих тя­же­лых вре­мен - рез­кое па­де­ние кор­по­ра­тив­ных при­бы­лей, рост ста­вок по вы­со­ко­ри­с­ко­вым об­ли­га­ци­ям, за ко­то­рым сле­дом обыч­но идет па­де­ние ин­ду­стри­аль­но­го про­из­вод­ства и бир­же­вые об­ва­лы. Воз­мож­ны неболь­шие ва­ри­а­ции по вре­ме­ни и пе­ре­ста­нов­ки. По всем этим фак­то­рам, США спол­за­ет в ре­цес­сию. При­чем быст­ро. Да­вай­те  нач­нем рас­смот­ре­ние с кор­по­ра­тив­ных при­бы­лей.

По­след­ние офи­ци­аль­ные дан­ные ФРС по­ка­зы­ва­ют, что 3 квар­тал 2015 для нефи­нан­со­вых кор­по­ра­ций имел па­де­ние на 4.26% по срав­не­нию с преды­ду­щим годом, при­чем па­де­ние имело устой­чи­вый ха­рак­тер - с +7.72% в пер­вом квар­та­ле до +1.83% во вто­ром (при­ме­ча­ние alexsword - пред­ва­ри­тель­ные дан­ные по 4-му квар­та­лу го­во­рят, что си­ту­а­ция не улуч­ши­лась). Де­гра­да­ция идет быст­рее, чем в 3 квар­та­ле 2008! 

На пер­вом гра­фи­ке мы видим явную кор­ре­ля­цию между кор­по­ра­тив­ным при­бы­ля­ми и по­сле­ду­ю­щей ди­на­ми­кой ВВП. Кроме того, мы там видим, что тренд на де­гра­да­цию кор­по­ра­тив­ных при­бы­лей на­чал­ся еще в 3 квар­та­ле 2010 (при­ме­ча­ние alexsword - даже ра­бо­та­ю­щий пе­чат­ный ста­нок этот про­цесс не оста­но­вил).

Идет и бур­ный рост ста­вок по кор­по­ра­тив­ным об­ли­га­ци­ям (при­ме­ча­ние alexsword - смот­ри здесь, на­при­мер). Что еще более тре­вож­но, этот рост ста­вок со­про­вож­да­ет­ся ро­стом во­ла­тиль­но­сти, т.е. рынок встре­во­жен судь­бой не от­дель­ных кор­по­ра­ций, а клас­са ак­ти­вов в целом. Ин­ве­сто­ры ще­мят­ся в по­ис­ках спа­се­ния ка­пи­та­ла, несмот­ря на низ­кие став­ки, под­дер­жи­ва­ю­щие при­ня­тие бОль­ших рис­ков, и несмот­ря на то, что в ЕЦБ и Япо­нии пе­чат­ные стан­ки так и не вы­клю­че­ны. Этих мер было когда-​то до­ста­точ­но для под­держ­ки рын­ков, но не те­перь. 

Это озна­ча­ет, что два маяка гря­ду­щей ре­цес­сии  друг другу не про­ти­во­ре­чат.

А что на­счет ин­ду­стри­аль­но­го про­из­вод­ства США? Весь 2015, 10 ме­ся­цев из 12, там на­блю­да­лись со­кра­ще­ния от ме­ся­ца к ме­ся­цу - и де­кабрь 2015 стал почти на 2% хуже де­каб­ря 2014. Если в ян­ва­ре 2015 был рост по срав­не­нию с ян­ва­рем 2014 на 4.48%, ко­то­рые пре­вра­тил­ся в па­де­ния на 1.75% в конце года - это самая быст­рая ско­рость де­гра­да­ции по­ка­за­те­ля с 2009 года, минус 6.23% за 12 ме­ся­цев.

ИС­ТОЧ­НИК