С гроз­ны­ми про­гно­за­ми на 2016 год вы­сту­па­ет ста­рая зна­ко­мая по­сто­ян­ных чи­та­те­лей Аф­тер­Шок - Гейл Твер­берг (aka OurFiniteWorld), из­вест­ная скру­пу­лез­ным изу­че­ни­ем свя­зей между фи­зи­че­ской и "бу­маж­ной" эко­но­ми­ка­ми.

2016: Пре­де­лы нефти и конец дол­го­во­го су­пер­цик­ла

Что нас ожи­да­ет в 2016? Боль­шин­ство людей не осо­зна­ет, как тесно свя­за­ны сле­ду­ю­щие во­про­сы:

1. Рост дол­гов.
2. Рост эко­но­ми­ки.
3. Рост по­ста­вок лег­ко­до­ступ­ной (= де­ше­вая се­бе­сто­и­мость) энер­гии.
4. Рост се­бе­сто­и­мо­сти ба­зо­вых ре­сур­сов.
5. Ры­ноч­ный рост сто­и­мо­сти ак­ти­вов, таких как акции кор­по­ра­ций или земля.
6. Рост зар­плат неэли­тар­но­го пер­со­на­ла.
7. Рост чис­лен­но­сти на­се­ле­ния.

Эта связь вы­зо­вет очень су­ще­ствен­ное раз­ру­ше­ние эко­но­ми­ки, когда пре­де­лы, свя­зан­ные с нефтью и энер­ге­ти­кой в целом по­вле­кут быст­рый пе­ре­ход от бла­го­при­ят­ной фазы эко­но­ми­че­ско­го су­пер­цик­ла к фазе со­кра­ще­ния. Мно­гие люди об­суж­да­ют "пик нефти", "пре­де­лы роста" или "дол­го­вые су­пер­цик­лы" и свя­зан­ные с ними во­про­сы, не по­ни­мая, что кор­не­вая про­бле­ма одна и та же - мы до­стиг­ли пре­де­лов ко­неч­но­го мира. 

Име­ет­ся несколь­ко раз­ных типов огра­ни­че­ний, на­кла­ды­ва­е­мых ко­неч­но­стью мира, и все они ведут к росту се­бе­сто­и­мо­сти про­из­вод­ства ба­зо­вых ре­сур­сов. В про­шлом, фаза су­пер­цик­ла, свя­зан­ная с со­кра­ще­ни­ем эко­но­ми­ки, часто была вы­зва­на вы­со­кой чис­лен­но­стью на­се­ле­ния по от­но­ше­нию к до­ступ­ным ре­сур­сам (при­ме­ча­ние alexsword - это же тол­ка­ло Запад на ко­ло­ни­аль­ную экс­пан­сию и ге­но­цид мест­но­го на­се­ле­ния). В этот раз важ­ную роль иг­ра­ет ис­то­ще­ние ис­ко­па­е­мых энер­го­ре­сур­сов, осо­бен­но нефти. Про­чие типы огра­ни­че­ний, тоже де­ла­ю­щих вклад в за­вер­ше­ние ны­неш­не­го су­пер­цик­ла, вклю­ча­ют в себя как ис­чер­па­ние дру­гих ре­сур­сов, так и рост за­гряз­не­ний окру­жа­ю­щей среды (при­ме­ча­ние alexsword - борь­ба с за­гряз­не­ни­я­ми до­ста­точ­но тех­но­ло­гич­ный про­цесс, но со­кра­ща­ю­ща­я­ся ре­сурс­ная рента за­став­ля­ет эко­но­мить, в том числе на эко­ло­гии, то есть это фак­ти­че­ски одна и та же про­бле­ма).

Во­прос до­сти­же­ния ли­ми­тов про­яв­ля­ет­ся порою для мно­гих неожи­дан­ным об­ра­зом - на­при­мер, за­мед­ле­ние роста зар­плат неэли­тар­но­го пер­со­на­ла, не по­спе­ва­ю­щее за ин­фля­ци­ей. Это озна­ча­ет, что люди могут себе поз­во­лить мень­ше про­дук­ции, ко­то­рую про­из­во­дит си­сте­ма. На пер­вом шаге это ведет к из­бы­точ­но­му пред­ло­же­нию ба­зо­вых ре­сур­сов и очень низ­ким ценам на них. Потом это ведет к па­де­нию цен на ры­ноч­ные ак­ти­вы и ши­ро­кой волне дол­го­вых де­фол­тов. То есть на­чаль­ный этап вы­гля­дит не как де­фи­цит нефти и дикий рост цен на них, а со­всем иначе. Про­ти­во­ре­чия нет, так как эко­но­ми­ка - се­те­вая си­сте­ма, об­рат­ные связи в ко­то­рой не обя­за­тель­но ра­бо­та­ют так, как ожи­да­ет обы­ва­тель.  

Лично я ожи­даю, что один из ли­ми­тов, ко­то­рый будет до­стиг­нут в 2016 - ис­чер­па­ние места в неф­те­хра­ни­ли­щах. Вполне воз­мож­но это слу­чит­ся для нефти и неф­те­про­дук­тов в раз­ное время. В этот пе­ри­од цены на нефть могут упасть на экс­тре­маль­но низ­кий уро­вень - менее чем $10 за бар­рель. Упа­дут и цены на бен­зин, ди­зель, битум, ас­фальт. Вполне воз­мож­но сле­дом мы уви­дим кас­кад де­фол­тов, па­де­ние бан­ков и пра­ви­тельств (осо­бен­но в странах-​экспортерах).

Воз­врат цен не будет быст­рым про­цес­сом, в том числе по при­чине боль­ших за­па­сов, ко­то­рые вла­дель­цы будут про­да­вать, под­дер­жи­вая пред­ло­же­ние на вы­со­ком уровне дли­тель­ное время. При­чем кор­не­вая про­бле­ма - в зар­пла­тах неэли­тар­но­го пер­со­на­ла, ко­то­рые после по­пра­вок на ин­фля­цию недо­ста­точ­ны, чтобы поз­во­лить себе про­дук­цию си­сте­мы в преж­нем объ­е­ме. Они со­кра­ща­ют по­треб­ле­ние, эко­но­ми­ка со­кра­ща­ет­ся, что ведет в свою оче­редь к невоз­мож­но­сти эко­но­мить за счет мас­со­во­го вы­пус­ка про­дук­ции. Все слож­нее об­слу­жи­вать ранее на­коп­лен­ные долги, и си­сте­ма в целом дви­га­ет­ся к кол­лап­су. 

Как ра­бо­та­ет эко­но­ми­че­ский су­пер­цикл в иде­аль­ной си­ту­а­ции?

В иде­аль­ной си­ту­а­ции, рост дол­гов сти­му­ли­ру­ет эко­но­ми­ку. До­ступ­ность кре­ди­та де­ла­ет воз­мож­ным по­куп­ку фаб­рик, домов, ав­то­мо­би­лей. Все это тре­бу­ет ре­сур­сов, на­чи­ная от энер­гии и ме­тал­лов. По­это­му рас­ту­щий долг со­зда­ет до­пол­ни­тель­ный спрос на ре­сур­сы, под­дер­жи­вая их цены на уровне выше се­бе­сто­и­мо­сти, делая таким об­ра­зом их до­бы­чу вы­год­ным. На­ли­чие при­бы­ли по­ощ­ря­ет даль­ней­ший ко­ли­че­ствен­ный рост до­бы­чи энер­го­ре­сур­сов и про­чих.

Рас­ту­щее ко­ли­че­ствен­ное пред­ло­же­ние энер­гии де­ла­ет воз­мож­ным рост энер­го­во­ору­жен­но­сти ра­бо­чих мест, ра­бо­чие места ста­но­вят­ся более фи­зи­че­ски про­дук­тив­ны­ми. Этот про­цесс виден, на­при­мер, в виде дорог и гру­зо­ви­ков, в виде стан­ков на фаб­ри­ках. В ре­зуль­та­те, от­ра­жая рост фи­зи­че­ской про­дук­тив­но­сти, зар­пла­ты имеют тен­ден­цию к росту, со­труд­ни­ки могут поз­во­лить себе боль­ше про­дук­тов и услуг. Биз­нес, видя рост спро­са на про­дук­цию, боль­ше ин­ве­сти­ру­ет, пра­ви­тель­ство со­би­ра­ет боль­ше на­ло­гов. Об­слу­жи­ва­ние дол­гов не яв­ля­ет­ся про­бле­мой, так как эко­но­ми­ка в целом тоже быст­ро рас­тет, и ее со­от­но­ше­ние с дол­га­ми оста­ет­ся на одном уровне (при­ме­ча­ние alexsword - это спор­ный тезис, даже при оди­на­ко­вом уровне до­ступ­но­сти ре­сур­сов, па­ра­зи­тар­ные сек­то­ра эко­но­ми­ки во главе с ро­стов­щи­ка­ми, если их свое­вре­мен­но не "за­чи­щать", будут пус­кать все новые и новые ме­та­ста­зы, от­би­рая все бОль­шую долю ре­сур­сов, ис­чер­па­ние ре­сур­сов не со­зда­ет этот кон­фликт, а обост­ря­ет).

Со вре­ме­нем, од­на­ко, се­бе­сто­и­мость до­бы­чи ре­сур­сов рас­тет по сле­ду­ю­щим при­чи­нам:

1. Рост чис­лен­но­сти на­се­ле­ния ведет к тому, что ко­ли­че­ство, на­при­мер, пло­до­род­ных зе­мель на душу на­се­ле­ния со­кра­ща­ет­ся, что тре­бу­ет более до­ро­гих тех­но­ло­гий (оро­ше­ние, удоб­ре­ния и т.д.) для про­пор­ци­о­наль­но­го уве­ли­че­ния уро­жай­но­сти. Ана­ло­гич­но с водой, и дру­ги­ми ба­зо­вы­ми ре­сур­са­ми.

2. Биз­нес скло­нен до­бы­вать в первую оче­редь наи­бо­лее лег­ко­до­ступ­ные ме­сто­рож­де­ния. Каж­дое новое ме­сто­рож­де­ние в сред­нем будет более до­ро­гим, чем преды­ду­щие. К при­ме­ру, гра­фик ниже по­ка­зы­ва­ет рез­кий рост се­бе­сто­и­мо­сти до­бы­чи (по­ка­за­ны ка­пи­таль­ные вло­же­ния и их ди­на­ми­ка) нефти после 1999-го года:

3. За­гряз­не­ния окру­жа­ю­щей среды ста­но­вит­ся все более силь­ной про­бле­мой, так как наи­ме­нее гряз­ные ме­сто­рож­де­ния были ис­поль­зо­ва­ны в первую оче­редь (при­ме­ча­ние alexsword - кроме того, па­да­ю­щая маржа за­став­ля­ет эко­но­мить в том числе на очист­ных со­ору­же­ни­ях). А если вме­сто ис­ко­па­е­мых топ­лив пе­рей­ти на "зе­ле­ную энер­ге­ти­ку", ко­неч­ные про­дук­ты по­до­ро­жа­ют, так как это более до­ро­го.

4. Более до­ро­гая се­бе­сто­и­мость вы­плав­ки ме­тал­лов, со­кра­ще­ние пло­ща­ди лесов, со­кра­ще­ние рыб­ных ре­сур­сов, де­гра­да­ция почв - все это при­ме­ры де­гра­да­ции ре­сурс­ной базы. Ре­ше­ния всех этих про­блем воз­мож­ны - но все они вле­кут рост се­бе­сто­и­мо­сти.

Пока се­бе­сто­и­мость ре­сур­сов рас­тет мед­лен­но, рост цен может быть даже бла­го­при­ят­ным - он со­зда­ет рост цен, за­ло­жен­ный в ин­фля­цию, об­лег­ча­ю­щую об­слу­жи­ва­ние дол­гов. Рост цен ка­са­ет­ся и ак­ти­вов, что мо­ти­ви­ру­ет на ис­поль­зо­ва­ние дол­го­вых ме­ха­низ­мов для фи­нан­си­ро­ва­ния бу­ду­ще­го эко­но­ми­че­ско­го роста. Си­сте­ма в целом ра­бо­та­ет как насос эко­но­ми­че­ско­го роста, а рост зар­плат неэли­тар­но­го пер­со­на­ла этот насос тол­ка­ет и за­став­ля­ет ра­бо­тать (при­ме­ча­ние alexsword - без ка­че­ствен­но­го дол­го­сроч­но­го це­ле­по­ла­га­ния такой "насос" вы­гля­дит как некая без­об­раз­ная амеба, по­жи­ра­ю­щая спер­ва все во­круг, потом ге­но­ци­дя­щая дру­гие по­пу­ля­ции, чтобы отобрать их ре­сур­сы, а потом и сама по­ды­ха­ю­щая в муках от ре­сурс­но­го го­ло­да).

Боль­шой УПС про­ис­хо­дит, когда се­бе­сто­и­мость ре­сур­сов на­чи­на­ет расти БЫСТ­РЕЕ зар­плат неэли­тар­но­го пер­со­на­ла

Оче­вид­но, что зар­пла­ты неэли­тар­ных ра­бот­ни­ков, чтобы быть драй­ве­ром эко­но­ми­че­ско­го роста, долж­ны расти быст­рее, чем се­бе­сто­и­мость ре­сур­сов. Если зар­пла­ты па­да­ют (от­но­си­тель­но ре­сур­сов), "насос" на­чи­на­ет ба­рах­лить. Это про­ис­хо­дит когда се­бе­сто­и­мость ре­сур­сов на­чи­на­ет расти быст­ро - смот­ри ри­су­нок выше для нефти после 1999.

По­те­ря эф­фек­та "на­со­са" про­ис­хо­дит по той про­стой при­чине, что люди на­чи­на­ют эко­но­мить на ре­сур­сах и про­из­вод­ных от них. Это то, что про­ис­хо­ди­ло, на­при­мер, с 2003 по 2008, когда энер­го­ре­сур­сы резко по­до­ро­жа­ли. Мас­сам ста­но­вит­ся все более слож­но ку­пить дома, ав­то­мо­би­ли, сти­раль­ные ма­ши­ны. Затем дол­го­вой рост за­мед­лил­ся, и цены на нефть и дру­гие ре­сур­сы резко ушли вниз.

Для воз­об­нов­ле­ния ра­бо­ты дол­го­вых ме­ха­низ­мов после краха 2008 по­тре­бо­вал­ся за­пуск пе­чат­но­го стан­ка (QE) и чрез­вы­чай­но низ­кие став­ки. Имен­но эти меры по­влек­ли воз­врат вы­со­ких цен на нефть, и со­зда­ли "слан­це­вую ре­во­лю­цию" в США.

Но долг до­стиг своих нор­маль­ных пре­де­лов. Нет ни­ка­ко­го смыс­ла по­ощ­рять все новые долги, низ­кие став­ки по­ощ­ря­ют глу­пые ин­ве­сти­ции. Если бы США могли про­из­во­дить нефть за $20 за бар­рель, рынок бы ее, ве­ро­ят­но, сха­вал, но за $100 за бар­рель спро­са недо­ста­точ­но, по­это­му не было ни­ка­ко­го эко­но­ми­че­ско­го смыс­ла в слан­це­вой ре­во­лю­ции в том виде как она ре­а­ли­зо­ва­на - так как нет спро­са, чтобы по­крыть ее се­бе­сто­и­мость.

Долг по­мо­га­ет эко­но­ми­ке расти, но лишь до тех пор пока не ста­но­вит­ся неуправ­ля­е­мым. Рост дол­гов может от­ло­жить эф­фект от рост цен на энер­го­про­дук­ты. К при­ме­ру, пер­вый ска­чок цен на нефть и дру­гие энер­го­про­дук­ты на­блю­дал­ся в 70-е:

В этот же пе­ри­од в США резко уско­рил­ся рост дол­гов (от­но­си­тель­но ско­ро­сти роста эко­но­ми­ки):

В преды­ду­щие годы мы были в си­ту­а­ции, когда цены на ре­сур­сы стали расти быст­рее зар­плат неэли­тар­но­го пер­со­на­ла. Мно­же­ство до­ступ­ных се­го­дня ра­бо­чих мест - низ­ко­опла­чи­ва­е­мые места в сфере услуг (офи­ци­ан­ты, про­дав­цы и т.д.). Мо­ло­дежь пы­та­ет­ся из­бе­жать этого, про­дле­вая сроки обу­че­ния. От­кла­ды­ва­ет со­зда­ние семьи, по­куп­ку жилья, ав­то­мо­би­ля. Все это вы­зва­но па­де­ни­ем зар­плат неэли­тар­но­го пер­со­на­ла, а дли­тель­ное об­ра­зо­ва­ние за­ча­стую лишь усу­губ­ля­ет про­бле­му, так как в этот пе­ри­од они во­об­ще не по­лу­ча­ют зар­пла­ту (при­ме­ча­ние alexsword - а по вы­хо­ду мно­гие по­лу­ча­ют ровно то, что могли по­лу­чать и без об­ра­зо­ва­ния, т.е. впу­стую по­те­ря­ли годы вза­мен на ник­чем­ный ди­плом и об­ра­зо­ва­тель­ный кре­дит). Те, кто по­ки­да­ют со­став ра­бо­чей силы (бомжи, зеки, пре­ступ­ни­ки, от­ча­яв­ши­е­ся) также де­ла­ют вклад в про­бле­му, не в силах поз­во­лить себе про­дук­ты, про­из­во­ди­мые си­сте­мой.

ФРС США ре­ши­ло те­перь под­нять став­ку. Это опять же со­кра­тит по­ку­па­тель­ную спо­соб­ность неэли­тар­но­го пер­со­на­ла. Те­перь мы в си­ту­а­ции, когда "насос", ос­но­ван­ный на рас­ту­щем ко­ли­че­стве до­ступ­ной энер­гии и рас­ту­щем долге, ис­че­за­ет. Дома, ав­то­мо­би­ли, тур­по­езд­ки - все это есть на рынке, но все боль­шая доля на­се­ле­ния не может себе их поз­во­лить. Это ведет, в свою оче­редь, к си­ту­а­ции, что цены на ре­сур­сы па­да­ют ниже се­бе­сто­и­мо­сти, делая их до­бы­чу невы­год­ной. Будут со­кра­щать­ся ин­ве­сти­ции, потом про­из­вод­ство, воз­мож­но, слу­чит­ся много банк­ротств.

В ми­ро­вой эко­но­ми­ке в целом зна­чи­тель­ным ис­точ­ни­ком роста в по­след­ние 15 лет был Китай. Сей­час они за­мед­ля­ют рост, и сле­ду­ет ожи­дать даль­ней­ше­го за­мед­ле­ния. Рост Китая фи­нан­си­ро­вал­ся зна­чи­тель­ным при­ро­стом дол­гов, и по­га­ше­ние этого долга может стать про­бле­мой.

По­это­му мы вхо­дим в фазу со­кра­ще­ния дол­го­во­го су­пер­цик­ла. И это пу­га­ет, так как если долги нач­нут со­кра­щать­ся, цены на ак­ти­вы (биржа, земля и т.д.) ждет обвал. Обвал ждет и банки, если они не смо­гут пе­ре­ло­жить свои про­бле­мы на дру­гих. Пра­ви­тель­ства ждет крах на­ло­го­вых сбо­ров, удо­ро­жа­ние новых зай­мов и об­слу­жи­ва­ния ста­рых дол­гов. Пра­ви­тель­ства мно­гих стран рух­нут из-за этого.

Про­бле­ма ис­чер­па­ния места в неф­те­хра­ни­ли­щах

Цены на нефть на­ча­ли па­дать в се­ре­дине 2014. С конца 2014 на­чал­ся рост в неф­те­хра­ни­ли­щах США.

С де­каб­ря 2014 по ап­рель 2015 за­па­сы уве­ли­чи­лись на 90 мил­ли­о­нов бар­ре­лей. Потом они несколь­ко со­кра­ти­лись (воз­мож­но, имеет место се­зон­ность). Пред­став­ля­ет­ся, что наи­бо­лее "опас­ный" пе­ри­од для быст­ро­го роста за­па­сов будет с де­каб­ря 2015 по конец ап­ре­ля 2016. Со­глас­но EIA мак­си­маль­ная ем­кость хра­ни­лищ это 551 мил­ли­он бар­рель. Если до конца ап­ре­ля будет, как и в про­шлом году, до­бав­ле­но 90 мил­ли­о­нов бар­ре­лей, ем­ко­сти хра­ни­лищ не хва­тит. 

Еще один спо­соб хра­не­ния нефти - хра­нить ре­зуль­та­ты ее пе­ре­ра­бот­ки. Здесь рост за­пол­нен­но­сти хра­ни­лищ на­чал­ся с се­ре­ди­ны 2014, и те­перь ста­би­ли­зи­ро­вал­ся на уровне пре­вы­ша­ю­щем по­ка­за­тель го­до­вой дав­но­сти при­мер­но на 65 мил­ли­о­нов бар­ре­лей (при­ме­ча­ние alexsword - думаю, имен­но для про­хож­де­ния этого ло­каль­но­го пика США и раз­ре­ши­ли экс­порт нефти).

По дан­ным EIA пол­ная ем­кость хра­ни­лищ для неф­те­про­дук­тов со­став­ля­ет 1.549 мил­ли­о­на бар­ре­лей. Тео­ре­ти­че­ски этого до­ста­точ­но, чтобы со­хра­нить еще 700 мил­ли­о­нов бар­ре­лей неф­те­про­дук­тов, но на прак­ти­ке будет су­ще­ствен­но мень­ше, из-за про­блем ло­ги­сти­ки и со­от­вет­ствия.

Но даже в слу­чае 700 мил­ли­о­нов, это лишь 2 мил­ли­о­на бар­ре­ля в день в те­че­ние од­но­го года. Это легко ис­чер­пать, если спрос будет низ­ким.

На дан­ный мо­мент, несо­от­вет­ствие между неф­те­до­бы­чей и по­треб­ле­ни­ем не устра­не­но. Иран может вне­сти лепту, уве­ли­чив до­бы­чу и этот раз­рыв. Китай за­мед­ля­ет­ся, что ка­са­ет­ся и им­пор­та нефти. Кар­тин­ка ниже дает оцен­ку раз­ры­ва и, по моим оцен­кам, про­бле­ма все еще усу­губ­ля­ет­ся, а не улуч­ша­ет­ся:

 

Идет много раз­го­во­ров о со­кра­ще­нии неф­те­до­бы­чи в США, оно на­ча­лось, но мед­лен­но:

И в сред­нем в 2015 году неф­те­до­бы­ча (total liquids) пре­вос­хо­ди­ла сред­ний уро­вень 2014 на 800 тысяч бар­ре­лей в день. В 2016, ве­ро­ят­но, неф­те­до­бы­ча про­дол­жит со­кра­щать­ся, но ча­стич­но будет ком­пен­си­ро­ва­но NGL. Сто­ить от­ме­тить, что даже банк­рот­ство неф­те­до­бы­ва­ю­щих ком­па­ний вряд ли уско­рит со­кра­ще­ние неф­те­до­бы­чи - новый вла­де­лец будет вы­жи­мать все что смо­жет из ранее сде­лан­ных ка­пи­та­ло­вло­же­ний, чтобы по­лу­чить хоть что-​то.

Кста­ти, ри­су­нок ниже по­ка­зы­ва­ет, что боль­шие за­па­сы нефти были про­бле­мой и в 1920-х. Там было много ана­ло­гий с се­го­дняш­ним днем, вклю­чая де­фли­ру­ю­щий дол­го­вой пу­зырь и низ­кие цены на ре­сур­сы (при­ме­ча­ние alexsword - су­ще­ствен­ное от­ли­чие: тогда было много ко­ло­ний для раз­дер­ба­на с неосво­ен­ны­ми ре­сур­са­ми, ко­то­рые и по­лу­чи­ла США после вто­рой ми­ро­вой, сей­час этого ре­зер­ва нет).  Нет ни­ка­ко­го сюр­при­за в ком­би­на­ции боль­ших за­па­сов нефти и низ­ких цен на нее.  

Про­блем неф­те­хра­ни­лищ это про­бле­ма не толь­ко США, а мира в целом, от­ра­жа­ю­щая низ­кий рост спро­са (по при­чине низ­ко­го роста зар­плат и со­кра­ще­ния ско­ро­сти при­ро­ста дол­гов, по при­чине до­сти­же­ния ли­ми­тов ми­ро­вой эко­но­ми­кой) на фоне пока еще про­дол­жа­ю­ще­го­ся роста пред­ло­же­ния. В За­пад­ной Ев­ро­пе неф­те­хра­ни­ли­ща за­ка­ча­ны уже на 97%, и в ка­че­стве неф­те­хра­ни­лищ ак­тив­но ис­поль­зу­ют­ся сами тан­ке­ры. Так или иначе, счи­таю, что США очень ве­ро­ят­но на­толк­нет­ся на про­бле­му ис­чер­па­ния неф­те­хра­ни­лищ в 2016 году.

Чего сле­ду­ет ожи­дать от 2016 года?

1. За­мед­ле­ние ми­ро­вой эко­но­ми­ки ста­нет более явным, по мере раз­ви­тия про­блем в Китае и ре­цес­сии в ре­сур­со­до­бы­ва­ю­щих стра­нах. Не ис­клю­че­ны скач­ки кур­сов валют, так как мно­гие стра­ны будут пы­тать­ся ре­шать про­бле­мы де­валь­ва­ци­ей своих валют. 
2. Где-​то в 2016 за­пол­нен­ность неф­те­хра­ни­лищ ста­нет про­бле­мой, при­чем один из весь­ма ве­ро­ят­ных пе­ри­о­дов - бли­жай­шие три ме­ся­ца. Цены на нефть могут рух­нуть до $10 за бар­рель и даже ниже.
3. Низ­кие цены на нефть  вы­зо­вут мно­же­ство про­блем. Де­фол­ты - как неф­те­до­бы­ва­ю­щих стран, так и ком­па­ний ин­ду­стрии (и ее по­став­щи­ков). Мас­со­вые уволь­не­ния.  Де­фля­ция ослож­нит об­слу­жи­ва­ние дол­гов. Па­де­ние цен на ак­ти­вы, рас­про­да­жа су­ве­рен­ны­ми фон­да­ми раз­ных стран цен­ных бумаг из ре­зер­вов для под­держ­ки своих эко­но­мик, что со­здаст до­пол­ни­тель­ное дав­ле­ние на цены и спрос на эти бу­ма­ги.
4. Де­фол­ты по дол­гам пред­став­ля­ют­ся ос­нов­ным ис­точ­ни­ком про­блем в 2016. Раз­во­ра­чи­ва­ет­ся дол­го­вой су­пер­цикл. Одна ком­па­ния за дру­гой будут де­фол­тить­ся по при­чине низ­ких цен на сырье, и сле­ду­ет ожи­дать, что про­бле­мы рас­про­стра­нят­ся на эко­но­ми­ку в целом - обанк­ро­чен­ные ком­па­нии будут мас­со­во уволь­нять со­труд­ни­ков, со­кра­щая до­хо­ды на­се­ле­ния и спрос на все про­дук­ты (и ре­сур­сы из ко­то­рых они про­из­во­дят­ся, рас­кру­чи­вая спи­раль даль­ше). Невы­пла­чен­ный при банк­рот­стве долг ста­нет про­бле­мой бан­ков, стра­хо­вых ком­па­ний, пен­си­он­ных фон­дов и т.д.
5. Пра­ви­тель­ства стран-​экспортеров могут пасть или ока­зать­ся сме­тен­ны­ми вос­ста­ни­ем. Как ре­зуль­тат - могут на­ру­шить­ся це­поч­ки по­ста­вок. 
6. Даже если неф­те­хра­ни­ли­ща не будут пе­ре­пол­не­ны, пред­став­ля­ет­ся что цены на нефть будут очень низ­ки­ми - нет пла­те­же­спо­соб­но­го спро­са, а до­бы­ча еще рас­тет. 
7. Мно­гие из про­блем, ожи­да­е­мых в 2016 (скач­ки валют, па­де­ния цен на ре­сур­сы, де­фол­ты) ста­нут триг­ге­ром для вы­плат боль­ших объ­е­мов де­ри­ва­ти­вов, и при­ве­дут, как и в 2008, к кол­лап­су фи­нан­со­вых ин­сти­ту­тов. Пра­ви­тель­ства будут пы­тать­ся спих­нуть на част­ный сек­тор и вклад­чи­ков по мак­си­му­му, что для кор­по­ра­тив­ных сче­тов может по­влечь и про­бле­мы с вы­пла­та­ми зар­плат их со­труд­ни­ков.
8. В целом 2016 пред­став­ля­ет­ся много хуже, чем 2008 с фи­нан­со­вой точки зре­ния. Все это могло слу­чит­ся в 2008, но не слу­чи­лось из-за ин­тер­вен­ции вла­стей. В этот раз они сами пе­ре­гру­же­ны дол­га­ми, и будут ста­рать­ся ди­стан­ци­ро­вать­ся. 
9. Два года назад, мною был со­став­лен гра­фик кол­лап­са до­бы­чи энер­го­ре­сур­сов - с быст­рым па­де­ни­ем после 2015. Я не вижу при­чин, что этот про­гноз из­ме­нит­ся. Как толь­ко дол­го­вой су­пер­цикл раз­вер­нет­ся, мы уви­дим се­рьез­ное со­кра­ще­ние спро­са и пред­ло­же­ния на все типы энер­го­ре­сур­сов.

За­клю­че­ние

Мы опре­де­лен­но вхо­дим в тре­вож­ный пе­ри­од. Не по­ни­мая тол­ком, как ра­бо­та­ет эко­но­ми­ка, мы склон­ны пред­по­ла­гать, что можем ис­пра­вить ту или иную часть про­бле­мы. Но ко­рень про­бле­мы в фи­зи­ке. Эко­но­ми­ка - дис­си­па­тив­ная струк­ту­ра, са­мо­ор­га­ни­зу­ю­ща­я­ся си­сте­ма, тер­мо­ди­на­ми­че­ски от­кры­тая. Она тре­бу­ет энер­гию для раз­ви­тия. В ко­неч­ном счете, про­бле­ма "па­да­ю­ще­го воз­вра­та" в кон­тек­сте опла­ты труда (со­кра­ще­ние зар­плат неэли­тар­но­го пер­со­на­ла с по­прав­кой на ин­фля­цию) это то, что потом уби­ва­ет эко­но­ми­ку. По­это­му все эко­но­ми­ки имеют огра­ни­чен­ный жиз­нен­ный цикл, как и жи­вот­ные, и рас­те­ния, и ура­га­ны. И нам не по­вез­ло стать на­блю­да­те­ля­ми конца нашей эко­но­ми­ки.

ИС­ТОЧ­НИК