СПГ: си­ту­а­ция хуже, чем на рынке нефти

«Нефть Рос­сии», 14.12.15, Москва, 17:22    Ожи­да­ет­ся, что из­бы­ток на рынке нефти со­хра­нит­ся и в сле­ду­ю­щем году, а рынок сба­лан­си­ру­ет­ся лишь к концу 2016 г. А вот ана­ло­гич­ная си­ту­а­ция на рынке СПГ толь­ко на­чи­на­ет раз­ви­вать­ся.
 
Стро­и­тель­ство СПГ-​терминала – это дол­го­сроч­ный про­ект. Тре­бу­ет­ся несколь­ко лет, чтобы по­стро­ить его, вве­сти в экс­плу­а­та­цию, а в те­че­ние этого вре­ме­ни усло­вия на рынке СПГ могут су­ще­ствен­но из­ме­нить­ся.
 
Это со­всем не по­хо­же на кон­вен­ци­о­наль­ный неф­тя­ной про­ект, такой как шель­фо­вая сква­жи­на, на раз­ра­бот­ку ко­то­ро­го также тре­бу­ет­ся много лет (в от­ли­чие от более ко­рот­ко­го пе­ри­о­да в слу­чае с бу­ре­ни­ем на слан­це­вый газ или нефть).
 
Од­на­ко есть огром­ная раз­ни­ца между нефтью и СПГ: рынок СПГ зна­чи­тель­но мень­ше и менее лик­вид­ный. Дру­ги­ми сло­ва­ми, даже неболь­шое ко­ли­че­ство СПГ-​терминалов может зна­чи­тель­но из­ме­нить ба­ланс спро­са и пред­ло­же­ния.
 
Это имен­но то, что сей­час про­ис­хо­дит. Несколь­ко лет назад спо­то­вые цены на СПГ в Азии под­ско­чи­ли, осо­бен­но после ава­рии на АЭС "Фу­ку­си­ма". Спрос на СПГ в Япо­нии резко вырос.
 
В то же самое время в США на­ча­лась так на­зы­ва­е­мая слан­це­вая ре­во­лю­ция, и ми­ни­маль­ные цены на газ от­кры­ли окно воз­мож­но­стей для по­ста­вок аме­ри­кан­ско­го газа в Азию.
 
Но дело было не толь­ко в США: ко­ли­че­ство СПГ-​терминалов стало расти по всему миру, осо­бен­но в Ав­стра­лии.
 
В одно и то же время пла­ни­ро­ва­лась ре­а­ли­за­ция мно­же­ства про­ек­тов. Часть из них были за­вер­ше­ны и вве­де­ны в экс­плу­а­та­цию в этом году. При этом за­вер­ше­ния ожи­да­ет еще целый ряд про­ек­тов, ко­то­рые будут вве­де­ны в экс­плу­а­та­цию в 2016-2017 гг.
 
В то же самое время на рынок об­ру­ши­лась целая ла­ви­на пред­ло­же­ний. И эта ла­ви­на при­ве­ла не толь­ко к сни­же­нию цен, но также и к дру­гим небла­го­при­ят­ным по­след­стви­ям для экс­пор­те­ров СПГ.
 
Темпы эко­но­ми­че­ско­го роста стран Во­сточ­ной Азии сни­жа­ют­ся, что при­во­дит к ослаб­ле­нию спро­са. В Япо­нии, ко­то­рая яв­ля­ет­ся круп­ней­шим им­пор­те­ром СПГ, на­блю­да­ет­ся стаг­на­ция эко­но­ми­ки. Да и темпы эко­но­ми­че­ско­го роста Китая су­ще­ствен­но сни­зи­лись.
 
В ре­зуль­та­те спо­то­вые цены по ин­дек­су JKM – мар­кер цен СПГ для стран Во­сточ­ной Азии – со­ста­ви­ли $7,28 за млн БТЕ (мил­ли­он бри­тан­ских тер­ми­че­ских еди­ниц) с по­став­кой в де­каб­ре, что почти на две трети ниже цен в на­ча­ле 2014 г.
 
Мно­гие экс­пор­те­ры за­клю­ча­ют дол­го­сроч­ные кон­трак­ты на по­став­ку СПГ по фик­си­ро­ван­ным ценам. Од­на­ко за­ча­стую по­став­щи­ки не могут про­дать весь СПГ по дол­го­сроч­ным кон­трак­там, и остат­ки про­да­ют­ся на спо­то­вом рынке.
 
А так как цены низ­кие, то спо­то­вые про­да­жи при­но­сят по­став­щи­кам со­всем неболь­шую при­быль.
 
Ана­ли­ти­ки по­ла­га­ют, что в сле­ду­ю­щем году си­ту­а­ция ухуд­шит­ся, а в 2017 г. – ухуд­шит­ся еще боль­ше.
 
"Если рань­ше Азия была цен­тром им­пор­та СПГ, то в сле­ду­ю­щем году там будет на­блю­дать­ся из­бы­ток пред­ло­же­ния, а в 2017 году си­ту­а­ция ухуд­шит­ся еще боль­ше", – за­явил Дэвид Хьюит из Credit Suisse агент­ству Reuters.
 
Новые экс­порт­ные тер­ми­на­лы до­ба­вят от 14 млн до 15 млн тонн мощ­но­стей на спо­то­вом рынке СПГ в те­че­ние сле­ду­ю­ще­го года.
 
Но эти до­пол­ни­тель­ные мощ­но­сти стал­ки­ва­ют­ся с ослаб­ле­ни­ем спро­са.
 
Им­порт СПГ Япо­нии сни­зил­ся на 12,8% в но­яб­ре по срав­не­нию с ана­ло­гич­ным пе­ри­о­дом про­шло­го года. Им­порт Южной Кореи до­стиг ми­ни­маль­но­го уров­ня за по­след­ние шесть лет.
 
Дэвид Хью­итт из Credit Suisse от­ме­ча­ет, что спо­то­вые цены могут сни­зить­ся до $5 за млн БТЕ в те­че­ние сле­ду­ю­щих ме­ся­цев, а в 2016 г. они могут до­стичь $4 за млн БТЕ.
 
При этом ожи­да­ет­ся, что неф­тя­ной рынок сба­лан­си­ру­ет­ся в более ско­ром вре­ме­ни, ве­ро­ят­но в конце 2016 г. или в 2017 г.
 
Од­на­ко рынок СПГ, спрос на ко­то­рый зна­чи­тель­но мень­ше в мире, стал­ки­ва­ет­ся с более се­рьез­ны­ми про­бле­ма­ми.
 
Новые тер­ми­на­лы ре­га­зи­фи­ка­ции поз­во­лят на­рас­тить спрос на СПГ в те­че­ние несколь­ких лет, при этом ожи­да­ет­ся, что к 2020 г. спрос вы­рас­тет на 50 млн тонн в год.
 
Это зна­чи­тель­ный рост ожи­да­е­мо­го по­треб­ле­ния. Так в чем же, ка­за­лось бы, про­бле­ма?
 
В те­че­ние того же пе­ри­о­да вре­ме­ни пред­ло­же­ние по экс­пор­ту СПГ вы­рас­тет на 120 млн тонн в год, что зна­чи­тель­но выше са­мо­го оп­ти­ми­стич­но­го про­гно­за по росту спро­са.
 
Из­бы­ток пред­ло­же­ния на­чи­на­ет ме­нять рынок СПГ. Вы­со­ки­ми тем­па­ми рас­тет спо­то­вый рынок, так как непро­дан­ные объ­е­мы СПГ по­став­щи­ки про­да­ют имен­но на этом рынке всем же­ла­ю­щим, при­чем по низ­ким ценам.
 
Это под­ры­ва­ет дол­го­сроч­ные кон­трак­ты, а также на­чи­на­ет ме­нять прак­ти­ки при­вяз­ки цен к ценам на нефть.
 
Син­га­пур за­пус­ка­ет рынок фью­черсов на СПГ, ко­то­рый уско­рит эти про­цес­сы и вне­сет боль­ше про­зрач­но­сти в тор­гов­лю.
 
Этот рынок ме­ня­ет­ся, пред­ла­гая боль­ше воз­мож­но­стей по­ку­па­те­лям по низ­ким ценам. И для по­тре­би­те­лей СПГ это пре­крас­ные но­во­сти.
 
Од­на­ко из­бы­ток на рынке СПГ, ко­то­рый будет лишь ухуд­шать­ся в 2016 и в 2017 гг., - это от­вра­ти­тель­ные но­во­сти для до­бы­ва­ю­щих ком­па­ний и экс­пор­те­ров СПГ.

http://www.oilru.com/news/491833/